消费旺库存低,豆棕油反弹强劲

2016-09-07
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  来源:粮油市场报  天气转凉,豆油消费旺季到来,总供给减少,消费增加;棕榈油持续库存低位,现货走强,整体基本面仍然偏多为主,或 [详细]

  来源:粮油市场报
 
  天气转凉,豆油消费旺季到来,总供给减少,消费增加;棕榈油持续库存低位,现货走强,整体基本面仍然偏多为主,或将在未来短时间内再掀上涨小高潮。
 
  豆油进入消费旺季
 
  9月天气开始逐渐转凉,气温偏低将导致棕榈油逐渐凝固,豆油进入消费旺季。中秋节、国庆节的来临,带来“双节”备货高峰。消息面上虽然有美豆单产预估继续上调的因素,但国内豆油利多因素占更主导的地位。
 
  从数据来看,上周开始我国豆油商业库存每日递减,截至9月2日,较前一周下降0.98%。河南地区油厂库存较前一周减少4000吨,天津地区减少7500吨,广西地区减少1830吨,东北地区减少9200吨。油厂压榨开机率止升转降,G20峰会期间,华东部分油厂停机或限产,油厂压榨产能利用率大幅降低。
 
  根据天下粮仓豆油月度供需平衡表的预测,9月豆油总供给量为237万吨,少于8月预测值248万吨,减少4.4%。截至9月2日,国内大豆港口库存662万吨,较前一周减少14万吨。大豆船期预报预估,9月大豆到港量为600万吨左右。
 
  棕榈油库存持续低位
 
  棕榈油8月表现强势,月底受到原油和美豆油的影响,马棕油也有回落。棕榈油主产国马来西亚产量近日虽有增加,但依然处于历年同时期的低位。马来西亚棕榈油出口强劲,船运调查机构SGS数据显示,马来西亚8月出口量比7月提高26.4%。马棕油低位产量和强劲出口支撑马棕油期货盘面上涨。
 
  国内方面,截至9月5日,棕榈油港口库存为28.70万吨,上月同期为35.8万吨。9月初港口库存较8月底仍减少,库存总量远低于5年平均库存72.70万吨。海关数据显示,7月    份国内棕榈油进口总量33.26万吨,较上月有所回升,环比增加40%,但同比减少53.7%。1~7月我国棕榈油进口总量为2198572吨,上年同期为3192587吨,降幅为31.1%。
 
  棕榈油现货价格表现坚挺,近日逐渐走强,截至9月5日,我国主要港口24度棕榈油平均价达到6200元/吨,较9月2日的平均价6075元/吨有较大涨幅,棕榈油主力基差走弱,双重因素对棕榈油主力合约价格有提振作用。
 
  豆棕油价差难再走低
 
  前期油脂板块大涨,棕榈油处领涨地位,期货盘面豆棕价差持续缩窄。近两周,豆棕价差处于震荡区间。
 
  9月2日开始,油脂板块开始出现反弹,盘面豆棕油价差继续缩窄,已达到680元/吨的低位,是历年来同时期所处的低位水平。
 
  观察自2010年以来数据,9月之后的豆棕价差没有明显的规律性缩小行情,加之最近价差处于较低位,后期出现连续性缩窄行情的概率并不大。根据基本面分析,豆油近期都将处于供给减少、消费增加时期,去库存明显。相比之下,棕榈油虽然仍偏多,但整体供应的下滑将导致豆油替代效应显著,豆油获得较多关注,相对更具优势。因此豆棕油价差持续走低的盘面行情或难以再现。
 
 
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