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基本面暂时仍偏空，后市谨慎乐观
由于进口大豆到港量较大，7月份预计820万吨，为今年单月最高最水平，与此同时，国储大豆拍卖落地，首周拍卖30万吨（计划每周一拍），因拍卖价格较低，首周基本全部成交，上周五（即7月22日）起大豆拍卖量几近翻番，以后每周拍卖60万吨。原料供应充裕，油厂开机率高企，截止7月22日的一周里，国内豆油厂开机率较上周同期继续提高，据天下粮仓调查数据显示，全国各地油厂大豆压榨总量1783240吨，较上周的压榨量1702890吨增加80350吨，增幅4.71%，豆油产出量随之增加，但终端提货量一直不太大，导致豆油库存不断增加并一举突破110万吨大关，截止7月25日，国内豆油商业库存总量110.681万吨，较上周同期的108.99万吨增1.55%，较上个月同期的92.47万吨增19.69%，较去年同期的96.1万吨增15.17%。库存压力明显缓解前，国内豆油行情仍将承压。
节前集中备货需求渐近，“粕强油弱”格局有所修正
国内大部分地区生猪养殖处于缓慢恢复期，而因处于炎热夏天，处于肉类消费淡季，猪肉及禽肉类需求缩减，其中北方地区禽料需求明显减少，南方多地强降雨令水产养殖及部分区域生猪养殖也受到“无妄之灾”，华东及华中水产料需求量月环比降幅可能达到15%左右，加上降雨不断导致华东地区物流（船运）也受到不小的影响，需求疲软拖累近阶段豆粕价格持续走低，推动油粕比由此前的历史低点1.79已回升至目前的2以上，资金纷纷将油粕比空单平仓，部分入市转而做多油粕比，这有利于豆油期货。加上“中秋、国庆”双节是中国食用油季节性消费旺季，按照惯例，中下游买家会在7月下旬-9月中上旬期间集中开展补库，届时油脂需求有望增大，也利多国内油脂行情。
后市展望
总体来看，缺乏新的利多消息指引，期货盘仍处频繁震荡之中，短期内国内豆油或将跟盘频繁震荡。芝商所旗下CBOT豆油12月合约能否守住30美分关口对市场信心比较关键。而8月份是美豆生长关键期，目前天气预报显示现在至8月第一周天气都将比较正常，但对更长时间的天气预报出现分歧，如果美国中西部地区天气前景再次变得高温干燥，天气担忧仍有可能重燃，届时美豆将会闻“风”而起，并且有望重返1000美分之上。且传统小包装备货旺季到来，经过7月份震荡回调整理，8月份豆油行情或有震荡适度反弹的希望。只是在基本面偏空背景下，行情震荡仍将较为频繁。但除非出现极端天气，否则美豆突破1200美分的难度很大，且根据以往规律，如果没有极端天气问题，美豆期价在9月份容易形成俗称的“收割低点”，因此对第三季度国内豆油行情也还不宜抱过大期望。
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