来源：粮油市场报 作者：陈艳军

　　本周（7月30日~8月3日），资金对美豆苗情的炒作再次抬头，但美联储与欧洲央行的议息决议令市场失望，国内外植物油期价区间震荡，国内植物油现货价格先扬后抑，重心略有上移。观望气氛浓厚，市场成交依旧清淡。

　　本周，美国农业部继续下调大豆苗情优良率，引发市场对美豆产量的担扰，不过美联储和欧洲央行的议息决议均未释放宽松信号，美元有被升值可能，顶级资金看空8月大宗商品走势，技术面看，未来半个月CBOT将震荡下行。受CBOT大豆带动，连盘豆油跳空高开后区间震荡，技术面看，下周连盘豆油1301合约仍以宽幅震荡为主，操作上建议观望。

　　国内豆油现货价格跟随期盘先扬后抑，厂商采购观望心理继续存在，市场成交量并未增加，一级豆油出厂价格：沿海地区9400~9700元/吨，较上周上涨50~100元/吨；东北内陆地区9550~9750元/吨，上涨0~150元/吨；河南油厂9600~9700元/吨，基本持平。预计未来一周国内一级豆油现货价格仍将集中在9300~9650元/吨之间弱势运行，建议观望。

　　利空因素：一是上半年我国植物油供应量同比增加近150万吨，而植物油终端和中间环节需求却持续低迷，国内植物油库存压力大；二是目前国内处于植物油需求淡季，同时市场对后期国内豆油走势看法不一，下游企业、贸易商采购和囤货意愿不强；三是QE3在9月中旬前不会出台，美元很有可能被升值，这均不利于包括大豆在内的大宗商品价格，宏观系统风险挥之不去。

　　利多因素：一是从6月初到当前，豆粕累计涨幅远大于豆油，国内油粕关系比不断创新低，在豆粕价格后期向上乏力的情况下，油厂降价销售豆油的意愿不强；二是美国大豆苗情优良率降至29%,分析机构预计美国大豆产量仅为7350万~7600万吨，远低于美国农业部上月预计的8300万吨，资金有可能对美豆产量进行炒作；三是未来两个月，进口大豆到港成本环比上涨，原料成本的上涨将有力支撑国内豆油价格。

　　本周，郑商所菜油1301合约跟随连盘豆油走势高开低走，技术面看，下周仍以区间横盘为主，操作上建议观望。国内菜油现货价格稳中有涨，市场整体交易稀疏。长江中下游地区市场主流报价在10900~11200元/吨之间，较上周上涨100元/吨。目前市场四级菜油销售价格已和新菜油出厂成本基本一致，成本支撑作用下降。同时，由于菜油和豆油、棕榈油相比，处于竞价劣势，加之担心未来进口菜籽对国产菜油价格造成冲击，企业多不看好托市政策结束后的菜油行情，积极销售远期合约。

　　目前国内豆粕与菜粕的价差已达1500~1700元/吨的历史高位，菜粕竞价优势明显，国内菜粕价格强劲，油厂菜籽压榨利润有所好转。政策支撑下，预计在9月下旬之前，国内菜油价格都将以稳为主，长江中下游地区菜油主流报价将在10900~11200元/吨之间运行。

　　本周，国内菜籽价格表现稳定，

　　长江中下游产区菜籽零星交易价格稳定在2.55~2.6元/斤，贵州产区菜籽价格在2.4元/斤上下，四川主流油厂收购价格稳定在2.52~2.55元/斤。

　　国内夏收菜籽收购进度已超80%,未来多是零星交易。

　　本周，虽因资金炒作美豆旱情，马盘跟随高开，但因出口不利，马盘高开低走。受此影响，连盘棕榈油期价也高开低走，技术面看，未来两周连盘棕榈油仍将震荡走弱，操作上建议逢高短空或观望。

　　国内棕榈油现货价格先扬后抑，整体小幅上涨，沿海地区24度棕榈油销售价格集中于7600~7850元/吨，较上周上涨50~100元/吨。虽然价格小幅上涨，但消费不足和微薄的利润，使得贸易商和下游厂商采购意愿均不足，市场购销清淡。未来一周，棕榈油现货在需求不足以及外围期货市场趋弱的影响下，重心仍有继续下跌的风险，24度棕榈油港口分销价仍将集中在7400~7750元/吨之间运行，建议观望。

　　利空因素：一是国际棕榈油进入生产旺季，而需求低于预期，主要出口国马来西亚库存7月底上升至200万吨的历史高位区间，高库存、低需求将打压国际市场棕榈油价格；二是国内棕榈油库存居高不下，贸易环节风险大、利润低，终端消费低迷，贸易商避险意愿增强，采购意愿不足。

　　利多因素：一是今年国内棕榈油价格走势一直弱于其他品种植物油，累计涨幅小，同样，遇到输入性下跌时，向下空间也有限；二是资金仍有炒作美豆产量和全球大豆基本面的可能；三是国际、国内市场豆油和棕榈油的差价都处于历史高位，棕榈油比价优势强。