进口菜籽价格优势明显，赢利空间较大

一些地区菜籽积压仍较严重，相关油厂需加强进口菜籽风险防范

　　受节后油籽市场震荡反弹以及部分油菜产区干旱加剧提振，我国出现了一轮菜籽订购高潮，并且本周以来部分油厂仍在积极订购，不过近期随着南 美天气威胁有所减弱，油籽市场迅速回调，当然菜油期现货市场强势震荡趋势已显现，尤其多数油厂菜油库存压力不大，而部分地区收储菜籽也零星展 开，那么当前我国能否继续扩大菜籽进口呢？

　　菜油市场仍趋强势

　　当前进口菜籽维持赢利趋势

　　自上周三阿根廷农业产区出现高于预期的降雨量后，加上上周末以来南美天气威胁逐步减弱，近日国内菜油市场出现一定回落态势，其中菜油期货 市场呈现缩量收跌态势，不过多头形态尚未破坏，并且南美天气后期仍存在一定的不确定性，加上国内部分菜籽产区受干旱影响，近期菜油市场有望维 持震荡格局；同时国内菜油现货市场虽有所回落，但由于油厂货源普遍有限，近日长江流域各地报价仍维持在7300～8500元/吨左右，而菜粕市场保持 震荡反弹态势也有助于菜籽进口，如近日沿海地区一般豆粕报价较当地菜粕价差虽缩小至1300～1400元/吨，但后期养殖需求陆续启动以及饲料企业逐 步采购，菜粕市场后期回落压力相对有限。

　　如按照近阶段菜籽进口成本3500元/吨，折算菜油成本仅6900～7000元/吨，菜油期货相对强势有利于现货企业套期保值，而按照菜油现货7300～ 8500元/吨折算，进口菜籽赢利空间依然较大。

　　国储收购零星展开

　　进口菜籽价格优势近期难改

　　据了解，由于节前前两批菜籽收储临近尾声，节后仅部分地区仍有少量尚未完成的第二批、三批收储任务，不过近日一些地区收储已陆续展开，并 且一些地区新的收储计划也已零星展开，考虑到当前我国一些地区菜籽积压仍较严重，后期继续出台菜籽收储政策的可能性依然存在，同时当前进口菜 籽依然较储备菜籽价格偏低800元/吨以上，有利于国内油厂扩大进口，尤其在当前外盘油籽市场震荡格局下，进口菜籽的价格优势短期内难以改变。

　　当然安徽、湖北一些地区农民手中菜籽余留仍达到30%左右，其他产区也普遍存在一定的菜籽积压现象，若菜籽大量进口，5、6月份新菜籽上市前 后可能面临新一轮的供大于求压力，不过现阶段大部分油厂菜籽基本处于零库存水平，后期采购需求依然较大。

　　由此来看，由于去年四季度菜籽收储政策出台后，我国部分油厂陆续加大了菜籽进口规模，仅四季度国内菜籽到港量就达到58.4万吨，较上年同期 超出6.7倍，而今年一季度以来进口步伐并未减缓，并且近期菜油市场仍趋强势震荡，进口菜籽价格优势也较明显，一些地区收储也再度展开，有利于 我国继续增加进口，不过国内菜籽积压依然明显，并且前期进口菜籽数量已较庞大，后期相关油厂也需加强进口菜籽风险防范，尤其在相关期货品种上 进行一定的套期保值。