豆油领涨国内植物油市场

    进入5月以来，国内植物油市场受到业界的明显关注，棕榈油、豆油以及菜籽油的成交量节节攀升，三品种期价也不断创出近期新高。国际油价维持强劲反弹走势，且已突破60美元/桶关口，这为全球植物油市场营造了利多氛围。而CBOT豆油期货跟随国际油价持续上涨，又带动了马来西亚毛棕榈油市场的明显反弹，这也是助推国内油脂市场强劲上涨的动力。另外，国内港口进口植物油分销报价也配合了期货盘面，其近期大幅度上涨令国内植物油期价走高更具有依据。

　　南美大豆减产、全球大豆库存趋紧，以及市场对甲型H1N1疫情担忧心理减弱助推豆油价格上涨

　　德国行业期刊“油世界”预计，今年阿根廷大豆产量将在3400万-3600万吨，比去年的4620万吨大幅降低。巴西大豆产量预计为5750万吨，较上年的6000万吨减少300万吨。4月初美国农业部将2008/2009年度全球大豆产量预测数据由先前的2.2327亿吨下调至2.1876亿吨，期末库存数据由4995万吨下调至4584万吨。全球大豆减产、期末库存降低、大豆压榨数量减少，豆油供应数量必将呈现同比降低的趋势，进口国对棕榈油等其他植物油品种的进口需求预计将会增加。

　　市场预期，阿根廷大豆产量的大幅下降，使得大豆买家不得不将采购地转移到美国。而中国海关公布的数据显示，1—3月份，中国大豆进口量高达1015万吨，同比增加了30%。南美大豆的减产以及中国需求的旺盛使得美国大豆成为市场的抢手货，在美国大豆库存相对紧张的情况下，需求的快速增加将使得美国大豆供给趋于紧张，这为豆类价格的高企提供了强劲的支撑。

　　国内方面，虽然甲型H1N1疫情的蔓延可能放慢饲料需求，对国内农产品市场造成了冲击，但近期随着疫情得到控制，人们对其的恐慌和担忧有所减退，而政府大豆收储计划出台又给市场带来了信心。4月29日国家再次下达了在内蒙古、吉林和黑龙江地区收购国家临时存储大豆125万吨的计划，当前国家累计下达的收储计划达到了725万吨，接近我国大豆年产量的50%。在国家收储以及市场对甲型H1N1疫情担忧心理减弱的情况下，国内豆类尤其是豆油价格涨势较强。

　　据了解，截至5月13日，黑龙江地区油厂大豆挂牌收购价在3480元/吨左右，进口大豆港口分销价格集中于3550-3600元/吨。预计国内市场大豆价格将会随着进口大豆成本的快速提升而持续上涨。5月13日，国内豆油现货报价继续大幅上调50-200元/吨，其中国内一级豆油报价已达7800-8000元/吨，四级油报价在7400-7700元/吨。目前，虽然豆油市场成交情况一般，但大部分油厂挺价意愿较为坚决，小部分地区则出现高报低走状况。另据了解，当前进口毛豆油分销价稳中偏强，价位在7300元/吨左右。

　　中国海关总署最新发布的初步数据显示，今年4月份中国进口58万吨植物油，低于3月份的进口量69万吨，也比上年同期进口量减少了36%。今年1-4月份中国植物油进口总量为204万吨，比上年同期减少了25%。另外，4月份我国进口食用植物油平均价格为672美元/吨，同比下跌515美元/吨，跌幅为43.4%，环比上涨20美元/吨，涨幅为3.1%。

　　不过，出于对夏季豆油消费周期性转淡，以及国储植物油轮换政策仍不明朗的潜在担忧，实际上中间商近期的追涨意愿显得较为谨慎。即便如此，油厂挺价豆油现货的意愿仍趋坚定，在国际大豆、植物油和原油价格持续明显攀升的背景下，预计未来一段国内植物油市场仍将强势运行于年内箱体顶部，但大幅上涨的空间有限。

　　马来西亚棕榈油库存减少，大连棕榈油涨势凶猛

　　进入5月以来，国内气温回升明显，棕榈油市场也进入了传统的二季度消费旺季，棕榈油在其它植物油中的掺兑比例提高，这令港口库存得到一定程度的消化。据了解，当前港口棕榈油库存已经回落至31万吨的水平，而4月份库存一直维持在36万吨以上。库存压力趋缓促使港口贸易商提价意愿增强。据了解，当前国内24度精炼棕榈油港口分销价格已上涨50-100元/吨，报价集中于6950-7300元/吨。其中，辽宁大连、京津冀、山东地区报价集中于6950-7000元/吨，江浙地区集中于7100-7150元/吨，福建、广东地区集中于7200-7300元/吨。

　　外盘期价的大幅走高、进口成本快速提升，加上马来西亚棕油市场库存的减少都是推动大连棕榈油价格上涨的主要原因。根据中国海关公布的数据，1-4月份我国棕榈油进口成本逐月递增：1月份我国24度棕榈油进口成本为540美元/吨，折合到港完税成本为4650元/吨，2月份到港完税成本5093元/吨，3月份为5098元/吨以上。根据马来西亚棕榈油出口价格推算，4月份到港完税成本预计为5400-5600元/吨。目前，5月船期马来西亚24度棕榈油至中国CNF报价835美元/吨，折合到港完税成本为7050元/吨，高于国内港口分销价格500-700元/吨，高于1-4月份进口成本500元/吨以上。

　　据贸易商称，马来西亚4月底棕榈油库存可能低于上月的水平，由于出口稳定和产量增幅较小，马来西亚棕榈油库存可能再减少10万吨，估计在124万—130万吨，这将会推动马来西亚棕榈油FOB价格继续上涨。为了缓解库存持续下降的趋势，当前马来西亚政府正在鼓励该国精炼厂商进口印度尼西亚毛棕榈油。

　　印度尼西亚同样面临供应偏紧的难题，来自中国等进口国的旺盛需求使该国棕榈油库存也呈现逐渐降低的趋势。为达到刺激需求、扩大出口份额的目的，印度尼西亚政府自2008年10月份开始暂停征收棕榈油出口关税。目前，南美大豆大幅减产、美国大豆出口步伐加快、国际市场植物油需求旺盛、棕榈油主产国库存快速下降，国际市场棕榈油开始呈现供应偏紧的局面。若印度尼西亚政府恢复征收棕榈油出口关税，国际市场棕榈油价格将会得到支撑。受马来西亚库存持续降低、印度尼西亚政府重征出口关税的影响，预计国际市场棕榈油仍将呈现上涨趋势。

　　鉴于豆油和棕榈油互相支持影响，关联度比较高，所以植物油市场整体上涨。毛棕榈油期货价格甚至涨到了2750令吉，毛豆油可能涨到900美元/吨。另外，国家增储油菜籽的预期增强，油脂市场整体看好的形势对国内棕榈油构成利好。不过市场预计短期内将有7.67万吨的棕榈油集中到港，激增的库存或将对短期盘面造成一定的影响，不过在内外环境配合的前提下，棕榈油仍有望在调整之后维持强势运行。

　　总之，近期原油冲击前期高点，美元指数则跌破上升通道下沿支撑，加上南美新豆产量低于预期以及上年的实际产量规模，这都给植物油市场创造了良好的外部环境。当前棕榈油和豆油库存均趋紧，预计在未来一段时间内，国内植物油价格经过短期调整后仍有可能进一步上涨。