大豆供给较为充足,豆粕回调空间受限

2013-10-27
摘要:

来源:期货日报 短期内,由于油厂开工率提升以及大豆单产预计上调,国内豆粕价格承压,但中期看豆粕价格仍然易涨难跌,或维持振荡偏强局面。 大豆供给较为充足 USDA近期收割进度报告显示,美豆收割进度达到63%,... [详细]

来源: 期货日报


  短期内,由于油厂开工率提升以及大豆单产预计上调,国内豆粕价格承压,但中期看豆粕价格仍然易涨难跌,或维持振荡偏强局面。


  大豆供给较为充足


  USDA近期收割进度报告显示,美豆收割进度达到63%,优良率57%,美国近期天气有利于大豆收割。同时巴西降水较为充足,巴西大豆播种推进顺利。


  今年9月份我国大豆进口量为470万吨,较8月份进口大豆630万吨有所下降,高于预期的390万吨。由于进口大豆增加与油厂开工率提升,后期国内豆粕供应紧张局面将得到缓解,油脂压力更大。截止到10月18日,南美大豆进口成本为3833元/吨,较9月同期下跌120元/吨。由于美豆增产局势已定,加上当前美豆主产区天气有利于收割,短期内美豆价格将承压,中期来看进口大豆成本下降的可能性仍较大。


  油厂开工率维持高位


  目前,油厂压榨利润良好,预计后市油厂开工率将回升,而豆油需求在双节旺季集中释放后将下降,因此豆油库存将被动增加。截止到10月18日,广东压榨利润为358元/吨,较前期有所下降。虽然USDA10月供需报告并未公布,但从9月中下旬天气情况及近期收割进度来看,预计10月报告整体中性偏空。在美豆丰产大局已定的背景下,进入10月中下旬后,水产养殖对饲料需求将大幅下降,豆粕替代性需求减弱,后期压榨利润继续下降的可能性较大。


  养殖需求保持刚性


  10月18日,全国生猪出栏均价15.60元/公斤,仔猪27元/公斤,猪粮比6.47,自繁自养头均盈利90元。潍坊白羽肉毛鸡4.31元/斤,主产区白羽肉鸡养殖每羽盈利0.6元。在节前养殖户将大部分肉鸡出栏,节后供应略显紧张,价格小幅上涨。节后生猪供应充足,需求相对清淡,预计后期随着天气逐步转凉,冬季居民肉类消费旺季到来,猪价下跌空间有限,保持高位振荡概率较大。目前补栏的仔猪要饲养到春节后才能出栏,由于春节后猪肉价格出现下跌概率较大,预计后期豆粕价格可能仍会下跌,到春节前才会恢复稳定。


  现货豆粕价格走低


  8月份国内豆粕现货价格上涨,9月份主力合约基差维持在600元/吨以上。10月18日,张家港豆粕出厂价格为4400元/吨,而期货价格则有所下跌,基差维持在700元/吨上方。上周豆粕期货价格迅速回落,市场继续呈现粕弱油强局面,上周全国油厂大豆压榨量降至121万吨,周比降11.26%,预计本周压榨量将回升至125万吨。因压榨利润丰厚,中下旬开机率或逐步回升。


  近期私人分析机构纷纷上调2013/2014年美豆单产水平,部分机构上调至42蒲式耳/英亩。美国农业部对美豆一贯采取托市政策,导致近期价格维持较高水平,但是由于目前仍然有2000万吨南美大豆待售,我国大豆港口库存水平依然处于较高位置,后期大豆供应仍然充足。随着国内压榨开工率上升,豆粕供应量将增加,而饲料需求维持刚性,因此短期来看,豆粕走势或将维持弱势,但中期仍有较强支撑。


  作者: 金瑞期货农产品团队

 

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