下跌空间仍存,菜油区域分化加剧

2013-03-19
摘要:

来源:粮油市场报作者:侯雪玲 【主要观点】菜粕价格涨势汹涌从侧面反映出菜粕库存紧俏、需求增加的局面,挺粕提价无疑是企业保证利润的经济性选择。油厂挺粕抛油政策下,菜油价格或将出现补跌,加菜籽压榨的菜油价... [详细]

来源:粮油市场报  作者:侯雪玲


  【主要观点】菜粕价格涨势汹涌从侧面反映出菜粕库存紧俏、需求增加的局面,挺粕提价无疑是企业保证利润的经济性选择。油厂挺粕抛油政策下,菜油价格或将出现补跌,加菜籽压榨的菜油价格回落空间较大。


  进入3月份以来,国内豆油和棕榈油现货价格出现400~500元/吨的下跌,相比之下,四级菜油价格坚挺,下跌幅度不到100元/吨。


  不过,随着菜粕价格走高,油厂挺粕抛油政策下,菜油价格或将出现补跌。在回落过程中,国产菜籽压榨的菜油受10400元/吨抛储价格支撑,跌幅有限;而加菜籽压榨的菜油下跌空间较大,区域价差料将进一步扩大。


  菜粕价格上涨拖累菜油现货


  3月份以来,尤其是3月10日以来,菜粕现货价格直线上扬。其中,湖北菜粕价格连续上调,从3月1日的2600元/吨涨至18日的2800元/吨以上,涨幅超过7.7%。广东加籽粕报价则多次停报,甚至出现集体停报,再次报价时价格多明显上涨,截至3月18日,广东加籽粕报价为2930元/吨,月涨幅接近12%。菜粕价格涨势汹涌从侧面反映出菜粕库存紧俏、需求增加的局面。对于企业来说,挺粕提价无疑是其保证利润的经济性选择。


  不过,菜粕价格走高将降低菜油成本,进而打压菜油价格。笔者简单计算了一下,湖北菜籽成本5000元/吨,菜粕价格2800元/吨,按34%出油率、60%出粕率及200元/吨的加工费用计算,国产菜籽压榨的菜油成本为10353元/吨。同样,广东进口加菜籽成本5530元/吨,加籽粕报价2930元/吨,按42%出油率、56%出粕率及180元/吨的加工费用计算,加菜籽压榨菜油成本为9700元/吨。可见,无论是国产菜籽压榨的菜油,还是加菜籽压榨的菜油动态成本均出现明显下降,顺价销售也有利可图。


  拍卖价格影响区域走势分化


  截至3月18日,国储菜油共抛储两次。第一次成交4992吨,成交均价10257元/吨;第二次成交200吨,成交均价10400元/吨。比较两次拍卖可以发现,国家对菜油的拍卖价格是比较坚持的。在第一次成交率低迷的情况下,第二次抛储起拍价格仍保持在10400元/吨的高位。


  国家进行菜油抛储目的不在于打压价格。从这点考虑,菜油后市拍卖价格低于10400元/吨的概率不大。如此高价对市场没有吸引力,菜油拍卖成交率也难有起色。


  拍卖对市场量的冲击基本上可以忽略不计。同时,国储菜油10400元/吨的起拍价格,成为销售国产菜籽压榨菜油的企业的心理底线。也就是说,未来一段时间内,国产菜籽压榨的菜油价格或将维持在10400元/吨。


  加菜籽压榨菜油情况与此不同。加菜籽压榨菜油主要在沿海地区销售。当地菜油和豆油、棕榈油之间的竞争比较激烈,豆菜、菜棕价差对菜油走货的影响比较明显,也就是说,菜油与豆油、棕榈油的联动性比较好。


  目前,沿海地区四级豆油报价为7900~8000元/吨,24度棕榈油报价为5750~5850元/吨,加菜籽压榨的菜油报价为10000~10100元/吨。显然,加菜籽压榨的菜油价格偏高,而且也远高于动态成本。因此,加菜籽压榨的菜油价格回落空间较大,菜油区域价差料扩大。

 

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