北京中期 马兵

　　本周沿海地区豆油和豆粕价格上涨，当周到货的进口大豆成本大体稳定，沿海油厂加工收益回升。

　　根据监测，本周到港的进口大豆成本为4420元/吨，以此为基础测算油厂初榨环节平均加工收益为亏损159元/吨，亏损程度比一周前缩小72元/吨。

　　8月份下半月至9月份到货的进口大豆成本将小幅上升，不利于油厂加工收益的改善。

　　本周国际市场大豆价格上涨，10月船期美国大豆到我国CNF报价573美元/吨，比一周前上涨19美元/吨，以此为基础测算的大豆加工亏损195元/吨，亏损程度比一周前扩大95元/吨。

　　以近月船期为基础测算的加工收益亏损较大，说明油厂加工前景并不乐观。

　　不过根据监测，近期国内厂商集中订购了一批大豆货源，成本集中于4300元/吨，主要是4季度的美国新季大豆和部分明年的南美大豆，数量总计约700万吨。这批大豆到港时，由于成本相对较低，部分油厂很可能盈利。本周港口大豆分销价格为4000元/吨，以此为基础测算的大豆加工收益为205元/吨，比一周前上升49元/吨。黑龙江大豆收购价格总体稳定，豆粕和豆油价格普遍上涨，油厂加工盈利200元/吨，比一周前上升65元/吨。

　　近期港口库存始终较高，基本维持在650万吨以上，较高的港口库存是限制近期国内大豆市场反弹的一个重要因素。相比外盘大豆的快速反弹，国内市场上涨力度稍弱，高企的港口库存、市场交投清淡、物价调控措施均是大豆上涨的不利因素。

　　近期国内大豆市场虽然跟随外盘一同反弹，但是反弹的力度明显小于外盘。一方面大豆市场交投清淡限制了价格的涨幅。同时国内物价调控措施对市场价格影响比较显著，尤其是对油脂类产品的价格调控措施以及近期传出的定向销售400万吨大豆的信息对市场形成了压力比较明显。但是后续市场利多因素明显较多。一方面需求将逐渐好转，尤其在“双节”来临之际，市场价格将有所上涨；另一方面，国内物价始终处于较高的水平，自7月份猪肉价格出现小幅下跌之后，进入8月又再次反弹，预计今年下半年物价水平将处在较高的位置，这给国内大宗产品市场形成了一定的支撑。另外，随着国储不断拍卖，大豆存储数量下降，新豆上市后国储收购或将启动，也将推动国内大豆市场价格走高。