油脂油料价值洼地效应显现

油脂油料市场价值洼地效应显现，为资金炒作提供空间。

　　新湖期货研究所分析认为，春节期间，国外油脂油料市场大体呈现震荡整理走势，其中油脂市场在原油上涨带动下走势相对较好。南美大豆丰产压力继续对美豆市场施压，而美国大豆种植面积预计维持高位令市场后期供给前景仍然相对宽松。油脂油料市场总体供给平衡的局面将限制价格上行空间。不过经过1月初以来的回调走势之后，市场下行空间已经有限。节后市场资金回流以及通胀格局持续可能导致油脂市场出现阶段性上涨行情。

　　目前，最值得关注的突破口是，由于厄尔尼诺天气重现，天气较往年更为炎热，导致东南亚棕榈油产量面临下降威胁。东南亚地区的干旱可能使今年第一季马来西亚棕榈油的低产期延长至6月。2月的干旱期还将阻碍富含油脂的棕榈花的生长。而如果厄尔尼诺强度继续增强，则马来西亚毛棕榈油产量二季度逐步恢复的规律将面临挑战，市场的反应将更为强烈。

　　另外，从豆油市场来看，由于1月份以来，进口豆油到港成本与港口分销价格呈现倒挂局面，影响豆油进口，预计1月份豆油进口数量偏少，有利于缓解豆油库存压力。

　　新湖期货研究所认为，南美大豆丰产对油脂市场的利空影响尚未得到完全消化，供给宽松局面压制价格走势。不过，在通胀预期之下，油脂市场价值洼地效应吸引资金关注，油脂市场仍存在阶段性上涨机会。其中，受天气影响东南亚棕榈油产量预计下滑，而随着气温回升消费增加，基本面向好，可能引领油脂市场出现一轮上涨行情，但进入二季度，随着南美大豆的涌入以及国储收购政策到期，市场将重新面临压力，油脂市场真正的投资机会应该在2010年下半年才会明朗。