来源：郑州批发粮油市场

　　10月份，德国和法国声明联手救市，欧盟就欧债达成一揽子协议，资金对欧债危机的担忧减弱，加之美国农业部10月份供需报告利多豆类商品，国内外植物油期价止跌反弹。虽然国内植物油现货价格在期盘带动下止跌，不过，前期连续下跌行情，使国内贸易商普遍亏损，市场观望气氛浓厚，采购意愿不强，市场呈外强内弱、期强现弱状态。

　　豆油价见新低宏观因素止跌

　　10月份，在利空、利多因素的共同作用下，国内豆油市场结束9月初以来的单边下跌行情，呈期强现弱、宽幅震荡态势，市场观望气氛浓厚，交投清淡，价格重心较9月明显下移。利多因素主要是欧盟领导人在经过马拉松式谈判之后最终就解决欧债危机问题达成一揽子协议，市场信心得到提振，资金重返商品市场，受此利好，CBOT豆类商品止跌，带动国内豆油期价止跌反弹。

　　不过，中国大豆采购速度放缓，美国大豆出口数据不乐观，基本面缺乏利多，抑制盘面涨幅。而国内豆油现货价格持续近一个半月的下跌行情，也使国内植物油贸易商多处亏损状态，市场悲观情绪弥漫，大型油企多下调小包装油价格，控制对散油的采购量，贸易商也多观望无抢反弹意愿，合力下，国内豆油现货价格走势明显弱于期货。

　　预计11月上旬，国内豆油行情仍以弱势震荡为主，市场交易仍较清淡，下半月则将启动年底前的一波反弹行情，市场交易将日趋活跃。

　　菜油处于劣势后市上下两难

　　10月份，在成本支撑和比价处于劣势这两大因素的共同作用下，国内菜油集中在10200~10600元/吨之间继续有价无市运行。郑商所菜油主力合约期价远低于同期菜油现货成本，菜油出现期现跨市套利机会。预计11月份，国内植物油市场进入“双节”备货期后，菜油需求将较9、10月份有所好转，但菜油现货价格将继续窄幅震荡运行，表现出上下两难走势。

　　10月份，油厂顺市而为心态明显，国内菜籽市场收购价未有明显变化，江苏、安徽等地菜籽价格区间为2.15~2.4元/斤，油厂基本停收；内蒙古秋收油菜籽收购价为2.3~2.4元/斤，与上月持平，今年南方油厂北上收购秋收油菜籽积极性不高。目前加拿大油菜籽到港完税成本为4600元/吨，按当前国产菜籽4600~4800元/吨的主力价格，国产菜籽处于竞价劣势。预计11月份国内菜籽市场将维持现状。

　　贸易商多亏损棕榈油现货弱

　　10月份，国内棕榈油期货价格结束持续近一个半月的下跌行情并出现小幅反弹，但出于对宏观经济的谨慎，国内现货贸易商采购积极性仍不高，国内棕榈油期现货价格虽跟随期货止跌，但多在底部横盘，国内棕榈油市场呈现期强现弱格局。预计11月份，前期利空因素仍将主导国内棕榈油现货市场，弱势格局还会持续，即使有反弹，也会因缺乏成交量的支持而空间不会很大，港口24度棕榈油价格仍将集中在7500~7900元/吨之间震荡，市场仍呈期强现弱格局。由于目前棕榈油和豆油、菜油的价差均处于两年来的历史最高位，比价优势凸显，一旦国内植物油严查风过去，市场对精炼棕榈油的需求将增加，因此不可过分看空国内棕榈油市场。

　　植物油价倒挂进口环比下降

　　海关公布数据显示，9月份我国进口食用植物油57万吨（不含棕榈油硬脂），比8月份减少12万吨。加上棕榈油硬脂后，9月份植物油进口量约65万吨左右。根据船期监测，10月份我国三大品种植物油（含棕榈油硬脂）进口量约61万吨，同比仍然减少。其中豆油进口量约10万吨，棕榈油（含硬脂）进口48万吨，菜籽油进口3万吨。

　　植物油进口数量环比下降的主要原因是进口成本与港口分销价持续倒挂。目前，近月船期南美毛豆油到港完税成本约9800元/吨，而沿海四级豆油销售价格集中于9200元/吨，国产四级豆油价格比进口豆油成本低600元/吨；近月船期马来西亚24度棕榈油完税成本为8200元/吨，沿海24度棕榈油销售价格集中于7700~7850元/吨，国内棕榈油价格比进口成本低350~500元/吨。由此预计，未来1个月国内植物油进口形势难有较大改变。

　　综合分析，欧债危机暂缓，但引发系统风险的不可控因素仍然存在，对未来一至两个月的宏观形势持谨慎乐观态度。由于明年春节较往年提前，“双节”前的备货期也相应提前，从历史来看，“双节”需求往往会引发年底一波行情，但是行情的大小更多取决于宏观面。