丰产炒作渐退，油脂油料有望理性上涨

至今，南北美大豆丰产题材已经炒作数月，包括大豆在内的国内外油脂油料市场进行了全面调整，随着3月份美国大豆产需报告出台调低前期过高的预估，标志着丰产炒作即将结束。此时，国内外盘面技术指标均出现超卖迹象，行情已显蓄势待涨的迹象。国际原油涨势确立，提高了油脂油料生产成本和价格上涨呼声，大部分油料供应即将步入青黄不接，国家惠农政策重心也在于提高农产品价格，国内油脂油料价格止跌回升已经是箭在弦上，厂商可逢低买进。

　　增产因素已用尽

　　目前，美国大豆销售已经接近尾声，大豆产量统计已经近乎真实，前期明显过高地预估了大豆产量，给国内外市场造成丰产压力。本次报告的南美巴西、阿根廷2009/2010年度大豆产量分别为6700万吨和5300万吨，基本与上月数字持平。目前南美大豆已经进入收获期，主产区良好的天气已经鼓励市场人士将该地区大豆产量预估推向新高，增产因素已经用尽，今后大豆收获和装运将受到自然灾害、政治等不确定因素影响，后期大豆产量预估数字也只能减不会增，因此，国际市场大豆丰产的炒作已经基本结束。

　　另外，报告中还提到全球最大的大豆进口国——中国预计在当前市场年度买入1450万吨大豆，取代美国成为全球最大的大豆消费国，可见，后市中国的强劲需求依然支撑国内外市场，成为国内外市场行情蓄势反弹的中坚力量。

　　原油稳居80美元

　　至今，国际原油主力合约成功站上80美元一线已经将近十余天的时间，持仓量上升至历史高位，上涨行情基本得到巩固，屡次上试82、83美元一线，市场看涨气氛浓厚。国际原油价格上涨，首先将提高油脂油料运输燃料成本，在运价提高的情况下，不仅进口大豆、油脂成本将提高，而且也将抬高国产大豆运营成本。

　　国际原油价格上张，将吸引更多的国家力导生物燃油开发，豆油、棕榈油、菜油以及玉米等农产品都将是理想的原料，进而扩大了本年度油脂油料的使用数量和范围，需求前景看好。

　　供应面临青黄不接

　　时至3月份，我国油菜籽、花生、棉籽等秋季油脂油料加工已经步入后期，市场供应数量明显下降，而夏季油料作物尚有数月才能上市，国内油脂油料供应青黄不接，甚至部分品种还可能发生断档，因此大部分油脂产品价格居高不下，行情上涨跃跃欲试。

　　目前，国内油厂四级菜油集中出厂价为8200～8300元/吨，比一级豆油出厂价高出800元/吨以上，一级花生油比豆油价格高出一倍还多，当前北方产区三级棉油与一级豆油现货价格仅差150～250元/吨，差价偏小。而且大部分油厂无库存，停机率较高，油脂产量大减，现货供应偏少对菜油、棉油、花生油等其他油脂价格形成重要支撑，使其保持坚挺。

　　惟有豆油，由于近期油厂开机率较高，产量迅速增长，拖累了国内油脂市场，不过，目前国内外豆油价格已经发生严重倒挂，近月进口豆油鲜有到货，有助于豆油市场发动涨势。

　　另外，值得一提的是，目前马来西亚、印尼等主产国棕榈油生产步入淡季，近期我国进口量呈下降的态势，将缓解国内油脂供应压力。