多重利空影响，油脂短期调整

周五，油脂小幅收低。其中豆油主力合约1009 收于7488，下跌-0.72％，成交量42 万手；棕榈油主力合约1009 收于6904，下跌0.72％；菜籽油主力合约1009 收于8062，下跌0.71％。

　　周四晚上CBOT五月大豆期货继续下跌0.13％，USDA报告的提振作用仍然有限。美国周度出口数据一如预期下滑。巴西国家统计局预计，2009/10年度巴西大豆产量6690万吨，较此前预测数据上调90万吨，此预测数据低于巴西国家商品供应公司预计的6750万吨，也略低于美国农业部3月份预计的6700万吨。尽管收割报告称巴西中北部生长区域的收割减缓，很多卡车都在港口排着更长的队伍等待卸货。

　　中国后期对于美豆的需求明显从美国转向了南美。美豆价格当前处在短期交易区间$9.20 至$9.80 的中低部。后面市场还会继续关注阿根廷及巴西的收割进度。

　　从国内来看，大连豆油今日继续下跌。海关初步数据显示，2月份我国进口大豆295万吨，同比减少9.5％，2009/10年度前5个月累计进口大豆1722万吨，同比增长15％；当月进口大豆成本460美元/吨，较1月份环比降低5美元/吨。2月份我国进口植物油37万吨，同比减少29.7％，2009/10年度前5个月我国植物油累计进口量为295万吨，同比增长2.4％；当月进口植物油成本为803美元/吨，较1月份环比上升4美元/吨。数据显示2月-3月进口量减少，同时，国内多数油厂认为当前市场风险很大，开工率较低，市场短期供应压力减少。从走势上看一个月以来的上涨通道还没有被破坏，下跌的空间不会太大。

　　建议多头建仓暂时规避风险。

　　棕榈油方面，大连棕榈油继续下挫。马来西亚棕榈油结束了前期的大幅度上涨，释放压力。连棕油受马盘影响，短期面临调整。船运调查机构SGS发布数据显示，3月上旬马来西亚棕榈油出口预计为43.43万吨，比2月上旬的41.05万吨增加5.82％；另一船运调查机构ITS预计3月上旬马来西亚棕榈油出口量为46.49万吨。出口数据的回升显示出春季消费的回暖。基本面仍为后市仍为后市提供良好上涨动能。建议棕榈油短期多头减仓避险，待调整后找机会做多。

　　菜籽油方面，周四跟随整个油脂市场下跌。截至3月10日，全国耕地受旱面积9215万亩(多年同期均值7000万亩)，其中作物受旱7234万亩(重旱2214万亩、干枯1131万亩)，待播耕地缺水缺墒1981万亩；受旱省区市已投入抗旱资金9.7亿元，完成抗旱浇地1629万亩。贵州全省农作物受旱面积1304万亩，占夏收农作物播种面积的60％左右；成灾635万亩，占总播种面积的29％；绝收163万亩。预计全省油菜产量损失15万吨。旱情暂时对油菜整体产量影响不大，后期仍需继续关注旱情是否向北蔓延。预计菜籽油仍将与豆油，棕榈油保持同步。

　　操作策略：油脂市场短期回调，多单减持避险。