来源： 期货日报

　　昨日晚间，中国央行突然宣布加息25个基点，国际大宗商品应声下挫，截至记者发稿时，纽约原油下探至日内低点95.90美元，LME期铜跌至9451美元，现货黄金也出现小幅下挫。分析人士指出，此次加息属于预期内补加。国际大宗商品对宏观面变化较为敏感，预计国内期市不会受到明显影响。

　　中国人民银行昨日决定，自本周四起上调金融机构人民币存贷款基准利率各0.25个百分点。这是央行年内第三次加息，调整后一年期人民币存款利率上升至3.50%,一年期贷款利率为6.56%.

　　高企的通胀压力成为央行加息的重要推手。中国外汇投资研究院院长谭雅玲告诉期货日报记者，虽然6月宏观经济数据尚未出炉，但市场普遍预计6月CPI增幅将突破6%,刷新本轮通胀新高。央行本次加息的目的仍是管理通胀预期。

　　“加息有利于缓解下半年通胀，但年内再次加息可能性不大。”交通银行首席经济学家连平指出，考虑到目前利率已达历史中性水平，经济增速有放缓迹象，中外利差扩大加剧资本流入，以及下半年物价涨幅有望走缓的影响，本轮加息或已接近尾声，准备金率上调频率也将放缓。

　　银河期货首席宏观经济分析师付鹏也表示，央行二季度提出要“把握好政策节奏和力度”,并以政策的稳定性代替了政策的有效性，或预示着紧缩政策接近尾声。这也是近期国内股市、期市出现明显反弹的重要原因。他预计，下半年宏观调控将形成“相对紧缩、定向宽松”的格局，在信贷投放等方面偏向中小企业。

　　“国际市场对宏观面变化较为敏感，所以反应比较激烈。” 格林期货研发中心高级总监李永民认为，加息将进一步紧缩国内流动性，但本次加息在市场预期范围内，不会引发国内期市的大幅下跌。央行前期侧重于提高存款准备金率，导致国内有色金属等强周期品种出现一定程度上涨，预计此次加息将使这些品种理性回落。

　　宏源期货研究中心总经理马春阳则认为，当前影响商品期货走势的因素十分复杂，近期部分超跌品种有反弹的需求，加息对商品影响中性。他同时表示，与商品期货相比，本次对股指期货的影响更为偏多，预计周四期指有望低开高走。



　　****央行加息突至 大宗商品玩假摔大幅震颤

　　不到半小时伦敦铜狂泻50多美元/吨、国际原油跳水1美元/桶，试问除了欧债危机爆发、美联储收紧外，还有什么事件有这等能量驱使世界商品市场短时间里大幅震颤？那就是中国加息。

　　中国人民银行昨日晚些时候宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。尽管此时的中国期货市场早已收盘了几个小时，但此消息还是引起国际主要市场商品期货价格瞬时暴跌。只不过这种冲击极其短暂，中国年内第三次加息的出台也意味着短期“利空出尽”,外盘很快就平复了跌幅，至发稿时，原油和金属市场价格基本都回升到加息消息出现前的水平。

　　而中国已经进入收紧周期约9个月之久，历次的“提准”和加息都会引发商品行情的瞬时波动，尽管收紧的中长期影响不同。2010年11月中国令人记忆犹新的“提准”让棉花、糖、谷物等品种价格大幅收缩。然而还不到一个月，这些受到打击的商品就绝地反击，此后三个月的玉米、棉花价格甚至超越了去年11月高位。以铜为代表的金属和部分能源品种更是几乎没有受到那次中国收紧政策的威胁。

　　今年2月和4月，我国曾两次加息，然而这段时间的国际市场早已被日本地震、利比亚局势、基金获利回吐、拉登被击毙等一系列自然灾害、地缘和资金动向所笼罩。紧接着的5~6月，欧债危机和美国QE2政策的临近尾声又继续唱主角。可以说，过去半年中国收紧的影响已经不断打折。

　　而随着下半年的来临和欧债问题暂告一段落，地缘和天灾冲击逐渐平淡后，市场焦点又要回归主要经济体的货币政策走向。美联储是否会在年底之前进入加息和中国的收紧是否将放松是接下来最关键的两个问题。有业内人士指出，中国今年的第三次加息或许并不能说明收紧政策已经进入尾声，反而表示国内通胀形势依旧严峻，6月中国CPI极可能再创新高，那些反弹过快的商品，如糖、铜等有色金属仍将受政策限制。