从近期国内三大油脂盘面走势来看，收储、天气炒作等利多题材出尽，受到对经济预期缺乏信心的影响，纷纷跌破30日均线，回到前期整理突破的平台，回吐涨幅，弱势尽显。从后市来看，国内油脂市场再次面临诸多利空压力。
　　2月10日，美国财政部、美国国会、美联储三方联手，推出了总额近3万亿美元的经济救助计划。由于细节并不具体，出于对救市效果的担忧，被市场人士理解成利空，当天以美国股市和原油为首的市场出现暴跌，美国三大股指全线下挫，下跌幅度均超过4%，CBOT大豆期价出现明显回落迹象。
　　2月13日，美国国会参、众两院先后表决通过了总额为7870亿美元的《2009年美国复苏与再投资法案》，奥巴马在17日签署这个方案，使之尽快落实。其中总额35％用于减税，65％用于政府投资，以刺激内需为主。方案本身奏效需要一定的时间，市场再次缺乏信心，加上对全球经济衰退加深的担忧，认为新计划中没有强有力稳定房地产市场和解冻信贷市场的措施，股市与商品市场再度的大幅下跌，纽约股市再次重挫4%，美原油4月合约下跌7%，跌破40美元关口，CBOT大豆更是收盘下跌近70美分，触及跌停板。
　　纽约联储17日公布的报告显示，2月份纽约地区制造业指数从1月份的-22.2下跌至-34.7，是自2001年开始这一记录以来的最低水平，表明制造业仍然在持续萎缩。市场关注的另一焦点是通用汽车和克莱斯勒公司近期必须在向美国政府递交重组复苏计划，以获取救援贷款，否则将面临破产威胁。不过投资者对于两家公司在最后期限以前完成与股东和工会谈判并不乐观。一旦通用汽车重组计划难以通过，进入法定破产程序，将造成大批工人失业并危及民众对政府的信心，对于动荡的经济局面，无疑是雪上加霜。
　　◎南美降雨抑制美豆升势
　　近期南美的天气炒作题材有所降温，引发CBOT投机性买盘的获利平仓，阿根廷降雨成为美盘高位回落的另一主要诱因，大豆灌浆关键期收获降雨令买家纷纷离场。
　　据国际气象机构欧洲模型最新预测，近期阿根廷圣达菲西北部和科多巴北部较为干旱的地区将迎来有利降水，气温正常至略高于正常水平，不过也有机构指出近来的降雨主要集中在科多巴与圣达菲作物产区，而不宜诺斯埃利斯的旱情依然十分严重。美国模型某知名天气机构指出未来几天部分农业产区将会出现新一轮的降雨过程，这将有助于改善大豆作物生长状况。巴西中部、北部产区作物生长条件良好，在巴西南部本周或会出现持续小雨降雨过程，降雨趋势有增，气温正常。
　　2月10日，美国农业部公布最新月度供需报告。在报告中，阿根廷大豆产量预估由4950万吨下调至4380万吨，旱情相对缓和的巴西下调幅度相对较小，大豆产量由5900万吨下调至5700万吨。前期市场已经消化这一压力，如果天气继续出现好转，市场将承受利空压力，但另外我们应该注意到，目前正值南美大豆生长的关键时间，天气变化随时都会成为市场关注的热点，不可掉以轻心。
    ◎国家收储暂告一段落
　　前期，国家在粮油价格不断下跌过程中，加大收储力度，成为减缓价格下跌的强心针。国家发改委08年10月20日下达了第一批大豆收储计划，以3700元/吨高于市场价的收储价格挂牌收购中央储备大豆150万吨。08年12月3日，启动第二批临时存储粮食收购计划，收储大豆150万吨，第一批收储计划实施后，由于收储规模较小，国内大豆价格不升反跌，第二批收储计划效果仍不达预期，大豆价格仍持续下跌。
 　　2009年1月12日公布了300万吨的大豆第三批收储，三次收储共计600万吨，约占08/09年我国大豆产量的36%。收储政策公布时，外盘大豆价格持续反弹、油粕产品走强，国内油厂压榨利润提高，收购积极性较高，此次收储推动价格继续上涨。
　　从去年第四季度开始，国储油菜籽的收储量达到135万吨，有效缓解陈籽结转库存积压的问题，这也成为国内菜籽油市场反弹的利多题材之一。国储高价收购的同时，进口菜籽、菜油显现出低成本优势，部分国内大中型油厂已经集中分批采购，可能给菜油市场带来潜在的冲击风险。
　　从目前情况来看，国内收储计划暂告一段落。国外低成本优势明显，冲击国内油脂市场。四、五月份，临近国内大豆播种时间，为保护产区农民利益、农民种植积极性和国内大豆产业的安全，不排除有进一步收储计划，后期政策的出台值得我们继续关注。
　　◎国内大豆压榨行业开工增多
　　国内华东、华北局部地区，油厂明显下调豆油报价，贸易商的一级豆油放货价最低再次跌破7000元/吨，目前的市面主流报价跌至今年春节前后的水平。
　　二月下旬，国内油厂开工率有望恢复至九成以上，目前也已经达到八成左右，除东北地区开工率偏低之外，关内地区特别是沿海口岸的榨油厂开工较为集中，这对于豆油市场带来供应面的上涨阻力。油厂节后开工的整体提升，共同打压豆油现货行情跟盘持续下滑。
　　◎菜籽油与棕榈油也出现利空声音
　　进入2月中下旬，国内北方干旱地区迎来降雨，加上各级地方政府的紧急救灾措施，目前旱情正在逐步改善。相关数据显示，2009年收获上市的国产油菜籽总产量将达到1180万吨，略低于去年的1206万吨，因旱减产的预期影响目前来看相对有限。
　　据船运调查机构SGS称，马来西亚在2月上半月出口了49万吨棕榈油，比上月同期减少了13.4%。出口下滑的格局令目前马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油市场的走强缺少基本面的有力支撑，加上近期美元走势强劲，原油持续下跌，棕榈油市场面临生产淡季，需求不旺。随着北半球气温的逐渐转暖，棕榈油的终端需求市场回暖还需要时间。
　　总体来看，油脂市场掺杂着大量利空因素，美元走强、原油及股市下跌、南美作物降雨天气、国内收储炒作暂告一段落，市场技术抛压特征明显。后市来看，技术信号超卖，但没有新的利多消息提振，对于油脂市场可继续采取谨慎偏空思路操作。

　　大陆期货 徐超