豆油期价近期反弹为主

2010-09-02

金石期货研 高岩   　[和讯网-大商所2010年十大期货研发团队评选稿件]

　　近期国内豆油5月合约受到资金换手影响，期价以震荡走势为主，底部区间在7900-8000元/吨，顶部区间8300-8400元/吨，截止9月2日期价运行在底部区间附近，因此近期豆油期价将以反弹行情为主。一至两周后豆油价格的走势将会受到大豆收割和上市预期为主导因素的影响，期价以下跌为主。

　　1、 豆油期价受到秋豆上市预期压力上涨空间有限

　　北半球大豆收割期主要集中在十一前后，大多数时间再十一之后，期货市场的特性之一就是预期性。因此每年的8月底9月初豆类市场就开始步入到关于大豆收割和后期大豆上市的影响周期当中，豆油和豆粕作为大豆的压榨产品，此时也会受到此因素的影响。本年度北半球大豆产量预期是总量上高于去年水平，因此目前市场受到这个因素的影响，上涨空间受到限制，顶部区间在前期高点附近，即豆油5月合约期价8300-8400元/吨区间附近。后期这个因素对市场的利空影响将逐渐加重，其作用将不仅仅是限制顶部区间，更多的作用是下跌的主导因素。

　　2、原油企稳为豆油期价提供支撑

　　原油价格的变化对豆油价格影响较重，主要是因为原油价格的变化会影响运费价格的变化，运费价格的变化将会直接影响到豆油的运输成本，另外原油价格高企也会增加生物能源的需求、提振豆油的消费预期。因此近期原油价格受美元、宏观环境、消费和库存等多方面的影响，价格有所企稳，并有回升的趋势，提振了市场心理，增加了市场对豆油下跌空间受到限制的预期心理。因此原油价格在此位置企稳对豆油期价起到了支撑作用，但是后期若原油期价下破支撑，则同样会加重市场对豆油价格下跌的预期心理。

　　3、 资金主力换手期价近期维持区间震荡

　　就趋势上来判断，目前处于上涨周期结束，并向下跌周期过度的过程中，市场资金大多以多空换手为主，加上目前市场的主要因素对豆油期价的综合影响，近一到两周豆油期价将会在底部区间在7900-8000元/吨和顶部区间8300-8400元/吨之间震荡运行。截止9月2日来看，期价处于底部区间附近，因此交易策略由前期的做空，到今日开始转变为短期做多为主。

　　具体操作策略：笔者建议在豆油5月合约期价8000元/吨附近前期空头平仓，并且反手入场做多，资金比例控制在40%左右。若行情跌破7960元/则止损50%头寸，若跌破7900元/吨则全部止损。后期行情若如期上涨补足前期缺口8100元/吨，但未有效突破则获利出场。若继续向上突破则加仓总资金的30%额度，持有至8200附近获利平仓总持仓的50%仓位，豆油期价上涨至最终目标位8300元/吨全部获利出场。