英国《金融时报》
来宝集团(Noble Group)股价飙升4.5%，此前这家大宗商品贸易公司以7.5亿美元出售了其在一家农业企业持有的剩余股份，但一家领先的信用评级机构对该交易反应冷淡。
这家总部位于香港的公司表示，将其持有的来宝农业(Noble Agri)的49%股份出售给中国国有粮食贸易商中粮集团(Cofco)，将让其“财务指标……远远超出投资级信用评级的要求”。
然而，信用评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)对此有不同看法。标普表示，尽管此次出售将会减少债务并消除大约6.7亿美元的负债，但对于一家拥有投资级信用评级的公司来说，来宝的流动性空间（其现金资源与明年必须再融资的债务之间的差额）仍显疲弱。
标普表示：“此外，我们认为出售来宝农业改变了来宝的业务组合，在某种程度上减弱了其业务多元化程度、竞争地位以及与中粮的关系。”
标普和另一家评级机构穆迪(Moody’s)此前要求来宝在明年2月发布年报前筹集至少5亿美元，否则其评级可能被下调至垃圾级——那可能打压其核心的大宗商品贸易业务的盈利能力。
标普补充称：“我们将评估出售来宝农业以及该公司完成的其他交易的全面影响。我们的评估还将聚焦于来宝出售农业部门之后的竞争力地位。”
总部位于香港的来宝集团是亚洲最大的大宗商品贸易商之一，在世界各地从事数量巨大的煤炭、铁矿石、石油以及其他大宗商品的交易。
来宝股价今年下跌近60%，使得其市值降至21亿美元，此前一个名为“冰山研究”(Iceberg Research)的团体发布报告质疑来宝的会计操作，并指责称，来宝早在收到交易的收入之前就把利润计入账目。
来宝集团针对这些指控进行了辩护，并请普华永道(PwC)审核其对这些交易的入账方式。普华永道得出结论称，这些交易符合国际标准。
这家在新加坡上市的公司计划利用此次售股的全部所得来偿还调整后的净债务——该公司在今年9月底发布第三季度财报时的净债务为25亿美元。周三，来宝集团股价收涨4.5%，至0.46新加坡元。
另一家信用评级机构惠誉(Fitch)表示：“此次股权出售一旦完成，将让来宝立即改善其资产负债表结构。”售股所得可能再增加2亿美元，这取决于来宝农业的未来增长。
但来宝将被迫对此次售股计入5.46亿美元的损失，因为这块业务之前在其资产负债表上的估值达到13.4亿美元。该公司表示，这将对其截至12月的全年盈利产生“实质性”影响。
中粮去年斥资15亿美元购得来宝农业51%的股份。随后将这些股份注入其与主权财富基金——中国投资公司(CIC)成立的一家新公司。
中粮的目标是创建一家国际农产品交易商，在实力和业务范围上足以抗衡有“ABCD”之称的全球四大粮商：阿彻丹尼尔斯米德兰(Archer Daniels Midland)、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)以及路易达孚(Louis Dreyfus Commodities)。
