银河期货
本周油脂弱势下跌，美豆集中上市、马棕油出口疲弱、原油走软均令油脂市场短时压力增加。
豆油：目前美豆收割基本结束，美豆现货供给增加，以及近期南美出口的大豆相对于美豆更加便宜均给美豆市场增添了压力，后期关注美豆出口进度，若出口保持强劲将对市场构成支撑；近期南美大豆种植进度加快，12月、1月是南美产区天气炒作期。国内方面，近期我国进口大豆到港量有所增加，大豆港口库存增至660万吨左右，随着开机率的提高，豆油商业库存也略增至123万吨，后期随着开机率的继续提高，豆油商业库存或也将继续增加，但12月为豆油消费旺季，因此预计库存增幅或有限。
棕榈油：目前马棕油已经进入产量下滑周期，但美豆市场疲软及马棕油出口不佳也令棕油承压，后期关注马棕油产量的下滑幅度能否超过出口的下滑幅度，预计马棕油库存后期下滑的概率较大；另外，澳大利亚气象局预计厄尔尼诺发生的概率再度增加至70%，这给棕油市场留下了潜在利多因素，关注后期天气进展。国内方面，近期随着我国棕榈进口到港量的增加及中国北方棕油消费量的下滑，我国棕油港口库存基本止住了下滑趋势，本周维持在59万吨，后期或继续小幅增加。
菜籽油：菜油依然处在去库存阶段，国储抛储消息落地之前，菜油或将延续疲弱走势。
操作上，油脂短期或继续维持弱势震荡走势，目前油脂已在震荡区间下沿附近，而且在棕油基本面存在潜在利多的情况下油脂继续下跌的空间谨慎看待，关注后期马棕油产区天气进展情况。
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