倍特期货 陈泽涛
【行情评论】
外盘概况：9月25日晚，美豆指数大幅下挫，持续创下新的低点，收930.0，跌1.44%；美豆油跟随下跌但仍具有抵抗性，收32.89，微跌0.09%；马棕油企稳走强但面临重要压力位附近，收于2217，涨1.79%。
国内夜盘：国内棕榈油高开后逐步震荡回落，下探至5200附近获得支撑后重新企稳窄幅震荡，短线向上动能有所弱化
9月25日油脂现货市场情况：现货报价整体大幅上调。
其中，日照凌云海一级豆油5950元/吨，四级豆油5850元/吨，涨800元/吨；贸易商一级豆油5930元/吨，涨70-80元/吨。
广东中脂24度棕榈油报5400元/吨，涨130元/吨。
进口价差：9月25日马来西亚棕榈油至中国港口10月到岸价格：华南5670元/吨，华东5690元/吨，内外价差270-290，处于2013年2月以来平均水平上方。
国内库存，截止9月25日，国内豆油商业库存总量132.58万吨（+0.10），较去年同期的103.16万吨增加29.42万吨，豆油库存仍处于130万吨高位水平，且目前油厂开工率保持较高水平，库存压力依然显现。
9月25日，全国港口24度+低度棕榈油棕榈油库存年内继续下滑至73.37万吨（-1.01），维持在80万吨水平下方水平，国内棕榈油去库存明显，但整体仍高于近5年平均库存水平--65.8万吨。
值得注意的是，国内棕榈油去库存效果显现，豆棕价差有望进一步缩小。但随着棕榈油步入生产旺季，且马来西亚和印尼下调9月、10月出口关税为0，进而刺激其棕榈油出口量，国内棕榈油港口库存或将重新回升，油脂偏弱的基本面仍将难以得到改善。
【操作策略】
趋势观点维持，油脂价格未来仍受制于美豆丰产压力，国内油厂开机率维持高位以及高库存压力等因素影响，中短期内油脂价格仍将维持偏弱走势，即使过程出现一定反抽或反弹，其上行空间也将有限。
短线油脂反复震荡剧烈，预计节前难有下跌动能，这一线看区间如何演变，操作上继续观望或日内短线区间为主。
日内压力、支撑参考：棕榈油1501压力对应5250附近，支撑5180附近；豆油1501压力对应5960下方附近，支撑5900附近。
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