倍特期货

　　【行情评论】

　　外盘概况：9月3日，美豆指数震荡走弱并再创本轮新低，收于1025，跌1.16%；美豆油仍然较弱，冲高回落，收32.09，跌0.50%；马棕油跟随震荡，维持在2000上方，收于2040，涨0.54%。

　　国内夜盘概述：9月3日晚，国内棕榈油延续抵抗，在外盘下挫过程国内油脂依然表现坚挺，表明短期多头逢低承接力度强劲，油脂短线在此仍存变数，暂时观望为主。

　　9月3日油脂现货市场情况：油脂现货报价稳上调。

　　其中，山东日照凌云海一级豆油5900元/吨，四级豆油5800元/吨，较昨日涨40元/吨；日照恒隆一级豆油5900元/吨，四级豆油5800元/吨，较昨日涨40元/吨；日照贸易商一级豆油5860，较昨日下午持平。

　　广州贸易商24度棕榈油报5250元/吨，较昨日持平。

　　进口价差：9月2日马来西亚棕榈油至中国港口8月到岸价格：华南5430元/吨，华东5450元/吨，价差180-200左右，内外价差处于2013年2月以来偏高水平，削弱国内棕油价格支撑。

　　库存方面，截止9月3日，国内豆油商业库存总量135.71万吨（+0.15），较去年同期的101.81万吨增加33.9万吨，豆油库存仍处于130万吨高位水平，且目前油厂开工率保持较高水平，库存压力依然显现。

　　9月3日，全国港口24度+低度棕榈油棕榈油库存依然保持在100万吨水平下徘徊，至91.83万吨（-1.01），但仍高于近5年平均库存水平--66.92万吨。

　　注：国内棕榈油库存持续回落，杀跌过程不过度追空，豆棕价差有望进一步收窄。

　　【操作策略】

　　观点和操作策略：趋势上，在无天气等其他因素影响下，以油脂当前基本面而言，中短期内油脂价格仍将维持低位偏弱走势。短期的企稳回升能否持续有待验证，前提条件是近期这股做多资金维持，目前来看多头诚意还是比较明显，不过油脂总体仍受制于美豆丰产压力，国内油厂开机率维持高位以及高库存压力等因素，预计其上行空间也将有限，短线仍以区间震荡对待。

　　操作上建议原有的中线空单持较轻头寸观望，以站稳20日均线上方作为空单离场参照；其他的暂且观望或日内，20日均线等重要压力附近仍可轻仓试空。

　　日内压力、支撑参考：棕榈油1501压力对应5230附近，支撑5170附近，豆油1501压力对应6050下方附近，支撑6000附近。