中粮期货

　　一、国内油脂市场简述

　　今日油脂反弹走高，但幅度相对微弱。国内油脂现货价格止跌反弹，沿海一级豆油现货报价集中在5680-5920元/吨，部分涨30-70元/吨；各港口进口四级菜油报价集中在5625-6050元/吨，部分波动20-50元/吨；港口棕榈油报价稳定在5220-5400元/吨，部分涨20-50元/吨；成交量来看 ，昨日豆油成交30790吨，较前一交易日增加20200吨；菜油成交4300吨，较前一交易日增加2950吨；棕榈油成交6850吨，较前一交易日增加1700吨；

　　二、国内粕类市场简述

　　今日双粕弱势低开，震荡走弱，豆粕远月表现相对弱势。菜粕近月合约近期表现较弱，因前期高价抑制消费，令各主产区菜粕消费不振，压制其价格不断走低。沿海豆粕主流报价集中在3430-3580元/吨，较前一交易日跌20元/吨；各地菜粕报价集中在2650-2850元/吨，部分跌50元/吨；成交量看，昨日豆粕成交53000吨，较前一交易日增加4480吨，菜粕昨日没有成交。

　　三、价格展望

　　1.趋势性分析：油脂类市场中期依旧是偏空趋势，近期国内油脂成交略有好转，但市场心态依旧谨慎，尤其是供求结构尚未出现明显好转情况下，多头气氛仍旧受到抑制，不建议抄底，市场可等待弱反弹后抛空。蛋白类市场近期表现偏弱，美豆探底行情尚未结束，国内豆粕难有成本支撑，消费中规中矩，难以提供利多题材，跟随外盘调整仍是主基调，不过对近月及1月豆粕看空空间有限。

　　2.油脂间价差：豆油棕榈油1月价差今日报816元/吨，较昨日小幅走弱14元/吨，二者价差继续看震荡走扩，5月豆棕油价差亦持震荡走扩思路！豆油菜油1月价差也看震荡走扩趋势。

　　3.粕类间价差：豆粕与菜粕1月价差今日报910元/吨，较昨日小幅走弱20元/吨。豆菜粕近月价差关系今日报974元/吨，较昨日小幅收窄29元/吨，豆菜粕近月价差水平已经扩大至当前水平，继续扩大空间有限，一月价差亦如此；5月豆菜粕价差由于DDGS限制进口，料将在低位运行为主，很难出现大幅走扩行情。

　　4.油粕关系：今日豆油粕比有所上涨。短期持震荡操作思路，密切关注近期油脂市场成交情况，能否支持油脂展开一波弱反弹行情，提振油粕比走出小幅反弹行情；对于中期趋势二者依旧是以低位震荡为主。

　　5.月差关系：豆粕9-1月今日报258元/吨，豆粕近月走势表现相对稳定，9月与1月价差继续收窄空间有限，但大幅走扩空间亦有限；豆粕1月供求强于5月，中期看正套走扩；油脂5-1价差近期震荡，待收窄后再度做扩！