银河期货

　　本周油脂在MPOB及USDA两份报告利空的影响下纷纷破位下跌，大幅下挫逾4%。

　　豆油：美豆产区天气持续良好，USDA上调2014/15年度美豆产量及库存数据，豆油受压大幅下跌；国内方面，目前我国港口大豆库存仍在670万吨高位，后期到港依然充足，本周我国豆油库存增加至135万吨，接近2012年11月份145万吨的历史高点，由于我国油脂整体库存较高，在大豆压榨旺季豆油库存消化也较为缓慢。

　　棕榈油：7月马棕油库存意外较上月增加1%至168万吨，各气象机构预测数据显示，今年发生厄尔尼诺的概率降至50%左右，且即使发生厄尔尼诺料也将对半年之后的棕油产量产生影响，对今年四季度产量影响料不大，9、10月份为棕榈油的产量旺季，而ITS出口数据显示8月上半月马棕油出口较上月大幅下滑15%至57万吨，后期马棕油库存或将出现较大幅度的增加。我国棕油库存仍处在108万吨高位，低于去年同期的120万吨，但仍远高于同期五年均值的65万吨，随着国内双节临近或有助于棕油库存消化。

　　菜籽油: 我国长江流域油菜籽收购工作已接近尾声，但收购量较去年同期大幅减少40%左右。

　　操作上，目前美豆丰产预期依然强烈，马棕油库存进入增加周期，油脂整体供给预期较大；国内随着双节临近将有助于油脂库存消化，或对油脂构成一定支撑，但在供给大幅增加的预期下，支撑作用或也有限，油脂短期依然弱势震荡思路。