上海中期

　　行情回顾：豆油今日小幅走低，1月期价尾盘收于6402元/吨，较昨日收平。国内豆油基本面仍属于偏空格局，4、5月开始压榨量恢复，豆油新增供给不少。今日9月合约仓位减少0.4万张，1月合约持仓减持1.2万张，豆油合约整体成交在25.2万张，成交仍较低迷。

　　行情分析：

　　美豆油隔夜在技术性买盘的支持下反弹，12月合约重回36美分/磅一线。国内豆油市场，成交继续平稳清淡，且豆油精炼加工不如去年，豆油的终端消费着实令人担忧，豆菜平水给豆油消费进一步带来压力，连盘市场依旧缺乏做多动力。整体上，豆油中长期的下行格局保持，大豆供应充足的预期仍在令油脂承压。国内豆油商业库存继续保持走高的节奏，因豆粕需求仍旧较好，以粕养油的经营方式仍无变化，10月之前这一格局亦难有改变。

　　今日四级豆油现货价格稳定为主。天津四级6100元/吨，较昨日持平；山东四级集中出厂报价6100元/吨，较昨日持平，成交议价为主；江苏四级6100元/吨，较昨日持平，成交议价；广东四级6000元/吨，较昨日持平，成交议价可放低；进口毛豆油报价在6150元/吨，较昨日持平，目前豆油9月基差－100元/吨。

　　形态上，豆油1月合约价格稳定为主，可操作的空间并不大，前期空单考虑暂时离场，等待再一次抛空的机会，我们预计阶段性震荡区间在6360－6550元/吨区间。