文华财经

今日连棕延续了此前“上蹿下跳”的市场风格，夜盘一波跳水下探至8134元/吨，但随后多头再度发力期价震荡回升，最终主力合约收涨0.29%，收盘价重回8300元上方，刷新两周高位。今日的上涨也为8月的行情划上了句号，连盘棕榈油主力01合约本月累计上涨4.58%，涨幅虽较7月显著收窄但在市场已经处于多年高位的背景下价格重心进一步上移，市场表现仍显坚挺。

近期机构公布的产需数据影响偏空，但连盘棕榈油却给人一种跌不动的感觉，背后的原因耐人寻味。首先，根据目前已经发布的马棕产量及出口数据推测，8月马棕库存或大概率将环比回升，但只要增幅不明显超出预期8月库存就仍将处于过去十年同期相对低位，叠加季节性减产期的时间窗口逐渐收窄，马来棕榈油库存仍将处于低位的现实或是近期连棕盘面较为抗跌的重要原因之一。此外，随着双节备货逐步启动，近期油脂需求转旺，加之进口利润倒挂限制了棕油到港，华南棕榈油现货对01合约的升水维持较高水平，高基差及低库存对棕榈油盘面价格形成支撑。

今日沿海地区现货市场报价全线上涨，具体来看，广东省广州24度精炼棕榈油报9350元/吨，较昨日大涨190元/吨；山东省日照24度精炼棕榈油报价9160元/吨，较昨日上涨50元/吨；江苏省张家港24度精炼棕榈油报价9170元/吨，较昨日涨60元/吨；福建省厦门24度精炼棕榈油报价9350元/吨，较前日大涨190元/吨。

对于内盘油脂中长期走势中信期货给出的观点是，中期看，棕油产区潜在产量兑现仍存在不确定性，但季节增产期价格难有大涨；10月后减产周期开启或给价格一定支撑，甚至新高可能；豆油或受累于美豆价格下行，但豆棕价差低位限制豆油跌幅，同时春节消费旺季或最利好豆油；高价抑制需求在菜油体现最为明显，或上演旺季不旺。长期看，春节后，需求传统消费淡季，油脂或从高位回落。油脂强弱排序，棕油强于豆油强于菜油。