卓创农业

进入9月份以来，随着国内学校陆续开学，以及中秋、国庆双节备货，国内菜油市场已经进入消费旺季。国际市场同样“给力”，加拿大新季菜籽减产幅度较大，后期国内进口菜籽和进口菜油供应将呈现“双紧”局面。面对大好形势，菜油价格却没能走出令人信服的上行趋势。这个秋天，菜油市场行情是不是“凉”了呢？

美国大豆拖了加拿大菜籽的“后腿”

美国大豆价格一直是引领加拿大菜籽价格上涨的“带头大哥”，在今年7-8月份美国大豆和加拿大菜籽产区均出现了干旱少雨的天气情况，随着美国大豆和加拿大菜籽产量下降预期愈加强烈，两者期货价格开启上行模式。在大豆和菜籽“双引擎”的带动下，国际油料价格不断攀升。据卓创资讯统计，截止到8月31日，2021年1-8月份加拿大菜籽期货价格均值为815加元/吨，较2020年同期相比增加345加元/吨，增幅为73.4%。棉籽、葵花籽等其他油料价格同样有不同程度上调。

就在国际油料价格这列快速“列车”继续高速飞驰的时候，美国大豆却提前“下了车”。进入9月收割季之后，美国大豆产区天气条件较好，收割进度较快，产量不断被修正。9月份美国农业部供需报告上调美国大豆产量和期末库存数据，美国大豆行情已经出现转弱迹象。随着美国大豆出口速度放缓，美国大豆期货价格连续下滑。

受美国大豆期货价格下跌拖累，加拿大菜籽期货价格同样下调，即使9月初加拿大统计局将新季菜籽产量预测数据由8月31日预测的1470万吨下调至1280万吨，加拿大菜籽期货价格依然震荡下行。据卓创统计，截止到9月15日，9月上半月加拿大菜籽期货价格均值为876加元/吨，较8月同期相比降低4加元/吨，降幅为0.45%。

库存高位，菜油价格上涨乏力

据卓创统计，2021年1-8月份进口菜籽压榨开工率较去年同期相比持平，均为26%。在进口菜油产量变化不大的情况下，由于菜油进口量增幅较大，今年国内进口菜油供应量有所增加。据卓创统计，2021年1-7月份国内菜油进口总量为165万吨左右，较去年同期相比增加58.1万吨，增幅为54.35%。

今年夏季国内受极端天气以及公共安全卫生事件影响，下游市场油脂消费量维持在较低位置，菜油价格相对较高，油厂出货速度缓慢，导致进口菜油库存量持续增加。截止到9月10日，全国进口菜油库存量在43.75万吨，较去年同期相比增加25.25万吨。虽然菜油市场已经进入消费旺季，但是较高的库存压力依然制约菜油价格上涨空间。

综上所述，虽然国内菜油市场已经进入消费旺季，但是受国内外市场利空因素影响，短暂呈现“旺季不旺”态势。中秋、国庆双节之后，下游商家前期菜油库存将消耗殆尽，届时菜油新一轮的备货采购将再次启动，叠加四季度菜籽和菜油进口量均将有所减少，因此国内菜油市场并未“凉透”，后期价格还存有反弹预期。