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商品回暖,油脂止跌反弹

2017-04-21

  华泰期货
 
  美豆昨日小幅下跌,美农业部周度出口销售报告显示,美国16/17年度大豆出口销售数量降至21.1万吨,比四周均值低60%,需求转弱,未来十天阿根廷主产区降雨正常,土壤进一步干燥,加快大豆收割进度,总体美豆缺乏实质利多,将继续维持区间震荡。另外豆棕油制生柴反补贴税征收将被提前。昨日报道称美国海关将最早在6月16日开始对其征收反补贴税,在 8月30日开始征收反倾销税,建议征收的反倾销税阿根廷SME26.58%,印尼PME28.11%,受此影响,美豆油连涨两日。马棕油昨日上涨,在创下近期新低后跌势放缓,并受斋月备货需求支撑,4月前20日出口较好,但产量上正式进入复产周期,近日反弹受美豆油影响,暂看成是技术性反弹。
 
  国内棕油库存昨日上升,维持在58万吨附近,市场走货较差,近日基本无成交,昨日成交200万吨,目前包括大豆、豆油和棕榈油及加工品种均执行13%的增值税,如税率降至11%,将减少企业产品成本,据计算毛豆油进口理论成本下降约120元/吨,棕榈油的进口核算成本减少90元/吨左右,印尼货9月昨日已经接近平水,马来仍亏损近200元/吨。豆油方面依然进口亏损较多,影响不大。昨日商品集体反弹,油脂止跌回升,前期跌幅较大又有非转概念的菜油表现较好,反弹幅度最大,但我们认为油脂虽曾小幅反弹,但依然弱势,此番上涨主因外盘及国内商品带动,暂时不建议抄底操作。近期仍是关注套利机会,此前建议做空的油粕比一直表现较好,另菜油阶段性强势,棕油进口亏损逐渐减小,短期菜棕价差继续持有。

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