粕强油弱格局反转,豆油或成领涨品种

2017-05-18
 
  来源:粮油市场报
 
  国内主要食用油品种仍处于“高库存、弱需求”状态,油粕比缩小触发市场多油空粕的炒作热情,预计近期食用油市场将会进一步震荡走强,其中豆油或将成为领涨品种。
 
  近期,国内食用油市场表现出乎市场分析人士意料,高库存还在持续,众多利空因素还在消化,且在粕类需求旺季,食用油期现货市场竟然扭转了粕强油弱的格局,细心推敲,一切在情理之中。原油走强将成为食用油市场的重要支撑因素,也将是影响后期食用油市场走势的关键因素。
 
  期货带动豆油现货行情好转
 
  USDA5月份供需报告将南美大豆产量上调,使全球库存首次突破9000万吨大关,高于市场预期,令美豆承压,但美国对印尼及阿根廷生物柴油反倾销、反补贴调查将提振美豆油需求。今年美国大豆播种面积大幅增加至8950万英亩,天气将成为市场炒作的另一焦点。
 
  国内方面,进口大豆到港庞大,油厂开机率超高,5月中下旬周压榨量将突破190万吨。当前国内豆油主要港口库存水平进一步增加,约在107万吨左右,但豆油需求疲弱,库存消化较慢,供大于求的格局未改。油粕比达到2.02左右的低位,对豆油期货市场形成一定支撑;南方降雨对豆粕需求造成不利影响,加上豆粕库存高企,远期走势看弱,间接支撑豆油市场。
 
  在期货市场带动下,加之油厂成本支撑,近期豆油现货市场行情有所好转。中华油脂网监测数据显示,山东日照地区一级豆油出厂报价集中在5900元/吨左右;广州地区一级豆油报价集中在5950元/吨。
 
  “近忧”仍存,菜油将以震荡为主
 
  远期来看,菜油市场随着库存的消化,有望成为国内期现货市场领涨品种,但短期来看仍有“近忧”,国产菜籽将于5月底上市,同时随着进口菜籽大量到港,5月底之前,前期拍卖的菜油也将出库流向市场,菜油供应压力仍将持续,当前菜油整体库存仍处于绝对高位。
 
  受益于豆粕单位蛋白价格较菜粕    显现优势,或将触发饲料配方由豆粕替代菜粕,菜粕行情受到抑制将引发油厂挺油心理。豆菜及菜棕价差缩小,对菜油市场形成一定支撑,菜油现货市场稳中有涨,沿海菜油报价为6200~6330元/吨,上涨50~100元/吨。
 
  短期来看,仍较缺乏更强的利多因素支撑,预计菜油市场仍将以震荡为主。
 
  供应充足,棕榈油价或再下跌
 
  MPOB报告兑现马来西亚棕榈油的产量增长,但也显示了出口的增加,两者幅度均不及预期,造成库存最终在159.9万吨的水平,低于市场预期的平均水平165万吨,仅较上月同期增加4.7万吨,利空报告幅度不及预期造成空头离场,引发国内棕榈油市场迅速拉升。
 
  马来西亚利多报告消化后,市场将会回归基本面,期货价格走势偏弱。
 
  马来西亚棕榈油将继续增产,成为市场不争的事实,加上棕榈油生物菜油出口受限,预计将进一步影响棕榈油的国际市场走势。
 
  国内市场24度棕榈油价格为5820~5920元/吨,目前国内港口食用棕榈油库存约61万吨,较前期略有增加,不在历史高位,但相对目前的需求,供应较为充足。厄尔尼诺发生的概率降低,后期国际棕榈油供应将持续增加,斋月需求结束之后,棕榈油市场价格有望进一步下跌。
 
  整体来看,国内主要食用油品种仍处于“高库存、弱需求”的状态,经过近半年的下跌调整,市场更愿意炒作利多因素,油粕比的缩小触发市场多油空粕的炒作热情,加上粕类基本面偏空的局面,预计近期食用油市场将会进一步震荡走强,其中豆油或将成为领涨品种。
 
 
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