上海邦成 

美豆：宏观面市场对新冠变种病毒的担忧情绪有所减轻，原油价格小幅回升，继续看疫情形势进展。美豆亦出现止跌小幅反弹，出口销售对价格有一定支撑。巴西除南部以外整体天气形势仍较为有利，12月中下旬重点关注巴西南部及阿根廷天气情况。美豆贴水报价稳中偏强，进口大豆套盘压榨利润转差。

豆粕：1月合约在3200附近震荡，表现相对抗跌于美豆，榨利转差及豆油下跌制约豆粕向下空间，油粕比继续震荡走低。现货基差南北分化，广东地区受杂粕到港压力拖累基差表现偏弱，个别工厂杀价至80附近。北方及华东地区受工厂停机预期影响，出现挺价意愿，基差企稳小涨20-30元/吨，下游采购积极性上升，成交小幅放量。后期重点关注油厂开机节奏。

油脂：目前油脂市场走势主要受宏观面影响，技术面日线、周线趋势转弱，但周线未破下沿，整体走势仍关注宏观因素及心理情绪。阶段性利空兑现后，进一步关注后期疫情影响，市场整体趋势性做多情绪逐渐减弱。市场关注明年三月以后棕榈油产地产量增加影响，远月走势预期偏弱，但短期市场亦未出现战略性做空。油脂核心在于棕榈油产量的影响。

棕榈油：马盘近期受原油等影响明显回调，短期利空消化，产地供应偏紧格局仍未变，劳工问题暂难解决，一季度前供需依旧偏紧。近月端仍有挺价意愿，进口利润无明显改善，进口倒挂严重，难给出国内采购机会。P1-5月间差跟随外盘的近远月价差结构，维持正套趋势。

菜籽类：菜油跟随油脂整体偏弱震荡，但在三大油脂中表现依旧较为稳健，1月运行于60日均线上方，菜豆、菜棕价差高位运行，近月表现偏强，OI1-5月间差大涨。现货基差维持稳定，成交偏淡。菜粕震荡走低，水产养殖淡季需求下滑，叠加近期葵粕到港增加冲击市场，预计中期杂粕供应宽松，市场无太多供应缺口，菜粕近月合约面临工厂交割压力，整体期现货走势偏弱，豆菜粕盘面价差震荡走扩。