猴市的豆油,迷茫的远方

2021-12-09
摘要:

现货买家心态较为谨慎,大豆大量到港叠加可能出现的油厂成本降低的预期下,预计中短期豆油难有太好表现,偏弱震荡或是大概率事件。

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近期豆油期货再现猴市行情,现货一口价报价也是频繁波动,市场基差则有所走弱,在如此背景下,国内豆油将何去何从?

首先从现货价格说起,从走势图中我们可以看到,如上图所示,近期豆油期、现货价格震荡运行,但下游特别是北方地区对价格接受程度较低,导致现货基差一路震荡下跌。目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9710-10600元/吨,截至发稿,国内沿海地区一级豆油主要市场基差2201+480至830元/吨。但基本面情况如何呢?下面我们就来详细谈谈。

据Mysteel农产品调研显示,2021年第49周国内重点油厂豆油散油成交总量5.31万吨,日均成交量仅1.06万吨。环比第48周日均成交量减少0.63万吨,降幅明显。从上图中可以看到,原来高价对于部分地区成交情况确实受到影响,但随着趋势转跌,下游采购依旧不积极,后续成交情况还需观察。

再看产量开工情况,根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,截止到第48周(11月27日至12月3日)111家油厂大豆实际压榨量为189.19万吨,开机率为65.76%。油厂实际开机率略低于此前预期,较预估低1.35万吨;较第47周实际压榨量减少12.99万吨。预计2021年第49周(12月4日至12月10日)国内油厂开机率预计小幅上升,油厂大豆压榨量预计192.87万吨,开机率为67.04%。

综上,现阶段国内豆油基本面整体变化有限,但在各方面不确定因素叠加下,现货买家心态较为谨慎,从而影响到现货需求端表现,特别是在海关总署公布11月进口大豆数据出现环比增加、同比减少之后。目前豆油主要利空点在于后续供应增加预期,据Mysteel农产品统计,2021年12月份进口大豆到港量预计为828.75万吨;2022年1月进口大豆到港量预计为850万吨,2022年2月进口大豆到港量预计为650万吨。(注:由于远月买船仍有新增可能,因此我们将在后期的到港数据中进行修正。),大豆大量到港叠加可能出现的油厂成本降低的预期下,预计中短期豆油难有太好表现,偏弱震荡或是大概率事件。


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