方正期货

一、花生产业链人士观点纪要

大宗油脂供应偏紧的背景下，作为油料的花生期价却跌跌不休，为探寻花生市场的供需情况，我们参加了郑商所举办的为期五天的河南产区调研，此次调研途径新乡、鹤壁、濮阳、开封、周口、驻马店、南阳，包含河南省主要产区和贸易集散地，以下为花生产业链人士观点纪要：

（一）豫北区域：延津花生市场某农业合作社

（1）花生供给情况：信阳市花生产量一百二三十万吨，新季花生受降水过多影响，出成率受到影响，产量略减。品质方面，少部分有内霉和变质，黄曲霉毒素部分区域偏高。延津地区花生优点是含油率高，好脱皮，相较其它地区有一定品质溢价，价格和山东莱西差不多持平。农户惜售情绪目前无减弱迹象，仍会持续，最多持续至22年4-5月份，因为天气转暖后农户无冷库，继续存放容易变质。

（2）库存情况：旧季花生今年9月份不管价格高低都会卖完，今年新花生收获延迟，旧季花生较为好卖，今年产的花生90%仍在农户手里，已经销售大概10%左右，往年截至目前可销售40-50%。销售进度偏慢原因一是今年收获期降雨过多导致人工收获代替机械收获，成本增加明显，对低价不认可；二是收获期降雨偏多，花生收获延迟。

（3）生产加工情况：仓库容量1200吨，食品花生和油料花生都做，往年每年加工量8000-10000吨，今年行情不好，截至目前才加工400-500吨。今年本地花生价格高，加工原料主要使用东北花生米，东北到延津运费220-240元/吨，到厂家相对本地花生米有优势。

（4）花生需求情况：花生价格能否上涨看食品花生需求，今年食品厂终端需求不好，不加库存，随用随买。油厂花生油走货也不好，油厂不缺花生油，今年入市时间较晚，近期油料米需求好转，循坏较快，下一步以油料花生为重点，油厂后续是否会扩大收购量看花生价格，如通货米价格跌到目前油料米价格，油厂肯定会放大收购量。出口方面，日本开奥运会期间备货过多，透支了部分后续需求，海运费价格仍旧较高，运往欧盟地区无价格优势。今年花生价格较低，部分本地农户选择自己压榨花生油留存，不进行销售。

（5）花生种植面积变化：去年国内后花生价格持续下滑，导致今年农户种植面积出现减少。今年如果后续收购价跌到三块七八，种植收益低于玉米明年的花生种植面积会继续减少。

（二）豫北区域：鹤壁善堂某龙头加工仓储企业

（1）花生种植情况：本地花生种植面积是在二十五万亩至三十万亩，水灾洪水淹了有三到五万亩。收获期降雨比较集中，部分区域品质有影响，滑县有黄皮现象，部分区域饱满度受到一定影响，黄曲霉毒素是不超标的。

（2）种植成本：善堂是一年两季，小麦和花生轮作，五月十五至五月二十，在小麦快收获时套种花生，今年尿素价格比较高，复合肥一袋在一百六，同比涨了20%，花生种植前期投入在800-900（包含种子、化肥、农药、机械、飞放等），一亩地套用两个人工，人工120-160元，合计1000元/亩，善堂主要种植小日本，平均产量一亩地八百斤通货果，卖到2800元/亩左右，土地流转费用900-1000元/亩（去年是800-1000元/亩），花生种植户平均收益是1000元/亩，如果是自有土地，收益是1800-2000元/亩。

（3）花生售卖情况：今年花生价格疲弱，花生购销较为僵持，农户还有七成货没有卖。本地部分花生是做炒果，新季花生刚上市的时候，做炒果的货在南方销售比较好，花生果能卖到三块七八，与油厂收购花生米价格形成倒挂，因此前期直接走果（一般颜色比较好的直接走果，颜色差一些的打花生米），近期花生果市场走货量下降的比较明显。农户过年前可能会有个短暂的集中售粮行为。

（4）生产加工能力：公司业务包含花生良种繁育、期货仓单制作、仓储物流和粗深加工。公司种植五万多亩高油酸花生，所有仓的仓储能力加起来可达10万吨，公司有三条分级线，三台色选机。受洪水影响仓储建设出现推迟，今年花生米做的量也比较小，目前为止才做了不到一千吨。

（三）豫东区域：开封某筛选厂A

（1）农户售粮进度：农户手里面花生最少还有70%，往年农户春节前会售卖50%，元旦至农历腊月初十之间有个备货的小高潮，这一阶段农户会出一些货。

（2）筛选厂供需情况：今年行情不好，不敢存货，往年流通库存会存八百多吨货，今年也就一百吨。如果后期价格跌到3.5元/斤左右会考虑增加库存。

（3）种植成本及种植面积变化：一亩地四十斤种子两百元，肥料一百五六，耕地五十，地膜三十多。今年花生种植收益相较竞争作物较差，明年部分农户会改种大蒜、红薯等经济作物。

（4）花生需求情况：本地百分之三十花生去食品厂，百分之七十花生去压榨厂榨油，食品厂反馈总端消费量比往年少三分之一，可能的原因是民众没钱消费能力变差或者是花生的替代品比较多，挤压了部分消费。

（四）豫东区域：开封某筛选厂B

（1）筛选厂生产加工情况：去年一天加工200-300吨，今年一天加工20-30吨，总体销量不好。去年截至到目前累计加工10000吨，今年3000-4000吨。加工油料米和食品米各占50%。

（2）品质情况：受收获期大雨影响，酸价普遍比去年高两个，黄曲霉也略高，东北的花生米品质比较好，吉林至开封运费400元/吨，东北通货米到厂价4.2元/公斤左右。

（3）需求情况：食品厂前端时间备货后，近期以消化库存为主。目前主要加工油料米送给油厂。

（4）竞争作物收益：本地种植萝卜，成本1000-1500元/亩，销售收入5000-6000元/亩，收益远高于花生，部分农户可能改种。

（五）豫东区域：开封某仓储加工企业

（1）仓储费用：常温仓储0.6元/吨/天，冷库1.6元/吨/天，企业库容充足，可提供仓储服务。

（2）益海在附近新建花生压榨厂，两条生产线，大的产能700吨，小的产能500吨。预计2022年下半年投产。

（3）花生种植：开封地区花生种植面积180万亩，产量40万吨左右，产量同比基本持平。

（4）新季花生购销进度：老百姓有70%的花生没有卖，春节前备货小高峰最多再出20%，有50%会等待明年4月前进行售卖。

（5）需求情况：各个筛选厂收货量很少，主要是终端消费不行，油厂和食品厂消费大不如往年，元旦左右应该有个消费高峰，价格有个小反弹，明年进口米到港后，价格会再次走弱。

（6）进口花生情况：非洲花生粒小，水分低也就6%左右，含油率高46%。去年这个时候贸易商已经开始收购，今年进口商还在和非洲供应商协商价格，因为目前非洲花生相对国内花生并无价格优势，明年进口花生大概率同比减少。

（六）豫南区域：周口淮阳某贸易商

（1）种植生产情况：本地种植面积减少15%，今年受灾比较严重，雨水比较大，产量减少40%。今年当地小麦和错过了种植期，因此明年春花生种植面积同比今年增加10%左右。花生品质整体可以，局部有芽米、坏米，占比不高；受雨水过多影响，含油率低于去年，今年含油率45-46%，同比降低两个点左右。

（2）新季花生购销情况：考虑本地今年减产较为严重，农户手里剩余花生数量与往年相近，目前农户手里剩余花生量在60%左右。由于现货落价，当地农户惜售情绪明显松动，农户愿意卖，但是贸易商不敢收。

（3）生产加工情况：不看好后市价格，所以目前筛选加工设备停滞将近半个月。预计明年花生通货能到三块七八，油料花生米价格七千二。

（3）需求情况：今年油厂、食品厂、出口都不给力，交易量比往年减少35%。

（4）种植面积变化：淮阳是老产区，但近几年种植面积逐步减少，原因是种植收益相对竞争作物下降。种植成本上：花生农药200元/亩，玉米农药一百多一亩，玉米一袋种子六十还有补贴，明年预计有部分农户将继续改种玉米。

（七）豫南区域：某压榨企业

（1）产能情况：有两条产线，大榨是300吨，小榨是100吨，散油为主，小包装仅占20%左右。

（2）库存情况：库容三万六千吨，目前占用70-80%，主要是花生油，还有部分玉米油。

（3）收购意愿：不是很看好后市花生行情，今年收的不多，收了能有将近两千吨。今年河南花生内霉还是比较高的，大部分都会流向油用领域。

（4）花生油消费情况：主要是卖给两广和福建，去年中秋旺季的时候每天罐车发货二十多个，今年是平均十二个，整体走货不是很好。原因是去年疫情期间终端囤油较多，比千年提升40%，透支了今年的需求。

（八）豫南区域：南阳唐河某筛选加工企业

（1）花生种植情况：南阳春播（麦套）800-900 斤/亩，夏播（麦茬）500-700斤/亩， 同比降20%。驻马店也有一定减产。主要原因是收获期降雨过多，且今年种植成本增加明显，降雨过多导致部分区域只能用人工一颗一颗拔出来，一人一天能拔两亩地，费用200元/天。

（2）花生采销情况：老百姓手里现在有六七成货，同比慢两成左右，去年过年后老百姓手里仅剩三四成。主要是下游销售市场不行，贸易商不敢拿货，现在中间商手里没有库存。去年油厂在本地收三十万吨，今年收三万吨，东北花生便宜，普遍采购东北花生。广州和东莞有疫情影响食品花生需求。

（3）种植面积变化情况：连续两年收获期降水偏多，今年收获期很多需要人工收获，费钱费力，农户明年改种意愿预计较高，预计明年将改种大葱等作物。

（九）豫南区域：南阳皇路店某花生贸易商

（1）生产加工情况：皇路店这边一共八十多家筛选厂，加工量一天五六千吨，自家去年一天最多五百吨，今年也就几十吨。目前主要还是不看好后市，近期收购和筛选暂时停滞，贸易商手里面几乎没有库存，价格如果到7000贸易商肯定会出手进行收购。

（2）种植面积：目前玉米种植收益超过花生，且玉米种植机械化程度高，省力，如果花生价格继续低迷，明年花生种植面积肯定会减少，主产区预期减少或达30%，副产区减少的面积可能更大。

（3）企业对行情看法：花生价格运行和利润分配是有周期的，去年小贩赔钱，中间商赔钱，农户卖的贵，今年不会让农户赚太多，油厂去年收的多，今年就会收的比较少，价格今年是下行的。但是如果油料米跌倒7000左右，会有囤货心理，油料米在冷库存放两年没有问题，可以赌以下后续行情。

全文总结与后市展望

花生产业链中压榨厂产业集中度高，在供需平衡或供需宽松时议价权较强，本年度压榨厂期初库存较高，且今年花生油走货情况整体较为低迷，因此其对于花生采购意愿相对较弱，有一定的压价意愿。今年食品花生厂的需求同样较差，前期补库之后近期以消化库存为主，食品厂采购的缺失使得压榨厂成为需求的主要来源，目前市场供应宽松。贸易商会根据油厂收购价在保留合适利润情况下，去反推到农户手里采购花生价格，但低价并不被河南大部分农户所接受所以导致截至目前新季花生有70%的货源仍处于农户手中，农户销售进度较常年慢接近20%。受行情弱势运行影响，贸易商不敢拿货，普遍低库存状态。

今年农户惜售的主要原因是收获期降雨持续偏多导致部分区域减产，且只能人工收获，叠加化肥价格上涨成本增加明显。但今年东北区域产区天气整体正常，丰产叠加普遍机械收获，成本相对较低，惜售情绪不强，目前东北区域发往河南、山东等地到厂价格低于本地花生到厂价格，油厂上货量的增加使得现货价格走弱，部分农户惜售情绪已小幅减弱。在货权依旧在农户手中，农户惜售情绪减弱，且议价权在压榨厂的背景下，花生现货价格难有明显上行动力。短期重点关注1月份元旦备货期间花生油走货情况，如花生油走货较好，花生价格可能出现短期小幅反弹，否则价格将延续弱势运行。中期重点关注花生进口情况，目前价格来看塞内和苏丹均无进口利润，预计明年进口花生数量同比大概率减少，但本年度供应压力后移，农户在明年4月底前受存储条件限制，需要售出存储花生，因此油厂供应或仍偏宽松。长期来看，今年花生种植户收获较为辛苦，但种植收益却不尽如人意。今年花生种植收益已低于其主要竞争作物玉米，玉米机械化程度较高，种植较为省力。更低于红薯、大葱等作物，根据调研反馈来看，明年花生改种将较为明显，对长期（2210以后的合约）花生价格较为看好。