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“高涨”的豆油需要冷静对待

2017-08-10

  中国粮油信息网  李方玉
 
  近期国内豆油现货市场价格上涨幅度较大,幅度在100-150元/吨。原因在于:现阶段国内市场油厂开机率下降,再加上部分油厂开始备货小包装油,豆油商业库存量压力不大。而且大部分油厂看多8月份USDA供需报告,进而支撑豆油市场价格上行。现阶段豆油价格持续上涨,贸易商看多心理较强,有部分贸易商开始大量备货。但分析师建议,不要盲目追涨,短期豆油市场价格上涨空间将会有限,或将有回落的可能。
 
  8月USDA报告到底会怎样
 
  近期市场焦点落到8月USDA报告上,大多数贸易商对8月USDA报告是持看多观点,因为前期美豆干旱,影响美豆生长,认为8月USDA报告美豆单产或将大幅下调。但笔者认为不要那么乐观,虽然前期美豆主产区干旱,优良率下降,但对美豆单产影响幅度没有太大的必要联系。可以看出近五年美豆优良率呈震荡走势,但产量是连续攀升的,这说明美豆的单产跟优良率关系不大。而对产量影响较大的是美豆开花期开始,美豆即进入关键的生长阶段,每个植株开花的数量将直接决定结荚的数量,而除了结荚数量之外,能影响单产的是粒种。开花期正是现在,而现阶段美豆主产区风调雨顺,正适合美豆生长。因此笔者认为,8月份美豆单产不会有较大的下调,或将维持稳定最多是小幅下调,对支撑美盘大豆期货上涨幅度有限。而且美豆出口期在9月份,8月USDA报告只不过是给9月USDA报告做铺垫,因此8月份USDA报告对美豆期价影响幅度较小。
 
  马棕报告利空,或将拖累油脂价格下行
 
  据本网获悉,路透社对9位贸易商、种植园主和分析师的调查显示,2017年7月底马来西亚棕榈油库存估计为163万吨,比上月增加6.5%,出现三个月来的首次增长,因为经过6月份的长假(斋月)后,7月份工人恢复收割工作,产量增幅超过出口需求。这将是今年迄今为止的最高库存。而且7月份进入棕榈油周期性产量高峰,据市场调查,7月份棕榈油产量预计为168万吨,比上月增加11%,这将是3月份以来的最高环比增幅。通过上述的预测,笔者认为8月份马棕报告利空面较大,将会使得马来西亚棕榈油期货走低,进而拖累国内整体油脂市场价格下行,国内豆油市场价格也很难有较好的表现。
 
  国内基本面疲软,豆油压力重重
 
  虽然近期环保检查来袭,使得部分油厂停机,但据笔者了解,山东日照地区油厂有4家停机,华北地区有3家停机,而且停机时间较短,大约在3-5天左右,其他地区的油厂均正常开机生产,对国内影响幅度有限,待环保检查结束各大油厂又将加大力度生产。原因在于:中国海关总署周二公布的数据显示,中国7月大豆进口量为1,008万吨,现阶段港口地区大豆约有690万吨,而且8月份国内进口大豆也达到750万吨左右,数量也较为庞大,这使得国内豆类供应压力增大,将会拖累豆油市场价格下行
 
  综上所述:预计短期国内豆油市场价格由于8月USDA报告对美豆指引性较弱,再加上马棕报告利空,国内开机率恢复正常等利空因素下而走低。因此建议贸易商近期豆油以出货为主,前一周已备完货的贸易商已经有230元/吨的利润点,可以出货争取差价,没有货的贸易商建议近期以观望为主,不要追涨拿货,短期豆油价格仍有100元/吨左右的下跌空间,笔者预计下次备货的时间将在8月中下旬左右。
 
 

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