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USDA报告意外利空,油脂遭遇冰火两重天

2017-08-11

  天下粮仓
 
  周四晚间美盘遭遇暴跌,今日大连盘油脂并未受昨晚美豆大跌影响,表现十分抗跌,大连盘豆油1801合约一度触及6426元/吨的高点,连棕榈油1801合约一度触及5504元/吨的高点。
 
  目前而言,外盘与内盘走势,显然已经是两极分化严重,对于后期油脂行情到底还能不能涨?
 
  菜油方面
 
  前期国储抛售的菜油已经消耗的差不多,而今年国内各产区菜籽纷纷减产。由于国家提早宣布2017年将继续实行小麦最低收购价政策,收购价格维持上年水平,使农民种粮积极性得以维持。虽然去年油菜籽收购价较高,但由于产量较低,油菜籽种植收益仍然低于小麦。因此,2016年秋冬播油菜籽种植面积继续下降。据预计,主产省湖北部分地区下降幅度为20%-30%。2016年我国油菜籽播种面积为700万公顷左右,比上年减少5%。而且由于去年秋冬季雨水较多,油菜渍害较为严重,油菜长势较差,加上今年3月份,我国南方大部持续阴雨,连续的阴雨天气对于农业生产来说并不是一件好事,阴雨寡照会影响油菜的开花授粉。油菜单产影响最大。因此,2017年夏收油菜籽继续减产的概率较大。有机构预计产量为1350-1400万吨,比上年下降5.7%。整体供应量将会逐步减少,这也是近期郑菜油强劲的重要原因之一!
 
  棕榈油方面
 
  马来西亚棕榈油局(MPOB)周四公布的数据显示,马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨。马来西亚7月棕榈油产量较6月增加20.7%至183万吨。出口增加1.3%至140万吨。分析师此前预估7月末棕榈油库存增长6.5%至163万吨,分析师预估产量增加11%至168万吨,出口预估增加4%至143万吨。MPOB产量高于预期而出口不及预期,共同导致库存大幅增加,而船运调查机构ITS周四公布的数据显示,马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为355,009吨,较7月1-10日出口的360,114吨下降1.4%。产量增长较快而出口较弱,马棕库存重建加速,预计三季度末或回升至200万吨。均令马盘承压,如果美豆没有出现大的天气问题,预计9月末之前BMD棕榈油主力合约可能再度跌破2500令吉大关。
 
  豆油方面
 
  油厂开机率仍高企,且未来两周有望重新提升,目前的豆油库存仍处历史高位,截止8月9日,国内豆油商业库存总量140.5万吨,较上周同期的141.83万吨降1.33万吨降幅为0.94%,较上个月同期的128.85万吨增11.65万吨增幅为9.04%,较去年同期的115.86万吨增24.64万吨增21.27%。
 
  由上述可见,目前,油脂三剑客中,菜油表现最强,扮演着“领头羊”的角色,今年加拿大菜油严重减产,也将会导致菜油会强于豆油和棕榈油,但还有一个风险,就是国储还有100多万吨菜油没抛。位居第二的是豆油,其实本轮USDA报告虽意外利空,但也在情理之中,因为近日国内现货表现一直很强,透支了利多,毕竟豆油库存还在历史高位。但在触及142万吨的高位后开始止升转降,很有可能,当下就是豆油库存的拐点,减库存模式已开启。最后是棕榈油,因为马来西亚棕榈油产量增加,8、9月份到港量将大幅增加,两个月总量将达到100万吨,国内开始增库存,而且立秋已过,未来随着气温逐步下降,棕榈油也将迎来淡季,需求将会进一步受到压制。
 
  只是,虽然天气市还未结束,天气变化仍令市场担忧,但USDA报告显示2017年美国大豆产量将创下历史新高,超出市场预期,加上巴西农户手中还有大量豆子未抛出,后期美豆所面临的压力不言而喻,在这种情况下,豆粕走势也难言乐观,鉴于豆油第四季度开始减库存,且豆油本身价格就较低,加上小包装备货旺季来临,中秋、国庆过后接着就是元旦、春节,后期豆油消耗量将会明显增加,且从美元走弱以及工业品来看,未来几个月,油强粕弱的可能性较大。
 
  预计豆油行情将会在曲折中震荡前行。初步预计,大连盘豆油1801合约上方压力位在6426元/吨,下方支撑位在6070元/吨。
 
 

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