中州期货 每日收评

油脂

1. 俄乌事件暂歇，市场避险情绪提升，大宗商品阶段性调整，但后期局势变化仍是关注重点。

2. 国内调控上，国储大豆会弥补部分采购缺口，但是市场消化还需时间，从目前油粕基差坚挺甚至走强有所体现；豆油也陆续发出拍卖公告，后期豆类拍卖节奏和量仍是关注重点。

3. 主要矛盾马棕产地问题无解，2-3月可能延续去库，暂不具备转势条件。受制于产地情况，国内买量少、低库存情况难以修复，关注4月船期进口利润及买船进度。

策略建议：单边短期高位震荡，暂且观望。

蛋白粕

昨晚美农年度展望论坛召开，美豆新作种植面积预估为8800万英亩，低于论坛前市场预估均值8900万英亩，算是最近几年历史中等水平，数据偏利多。

在取趋势单产51.5蒲/英亩下，预计2022/23年美豆产量可以达到创纪录的44.9亿蒲。但新年度美豆需求预期更好，出口因南美产量预期下调而达到创纪录的21.5亿蒲，国内压榨在高利润驱使下或可达到22.5亿蒲，同样创纪录水平，导致新年度美豆期末库存同比萎缩至3.05亿蒲，强化了目前美豆的牛市氛围。

就目前全球供需形势看，市场对新季美豆的容错率较低，任何不利天气都将在盘面上掀起风浪。

今日美豆以及连粕价格回落，关注M05在3900一线表现，回调看3850和3750两个支撑线。现货方面，今日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4590-5100元/吨，广东5100涨100元/吨，江苏4620跌30元/吨，山东4590跌40元/吨，天津4690涨70元/吨。

当下国内豆粕供应极其紧张，各地基差每天攀升，华南地区现货基差已经超过1000元。短期供需暂无解，需等待储备豆投入市场以及进口大豆到港，但都需时间。