2022年度棕榈油&月桂油年度展望论坛:植物油的供应困局

2022-03-11
摘要:

4-8月的北美作物季牵动人心,未来6个月里容不下任何的天气扰动,目前的种植面积争夺里强势的玉米小麦价格限制大豆的扩张。

中信建投期货 石丽红

近日,在由马来西亚衍生品交易所主办的2022年度棕榈油和月桂油价格展望会议上,参会专家主要观点:

1.21-22年度全球大豆产量同比降低1400万吨至3.5亿吨,其他的油籽却有望在未来4年逐步增产1000万吨。

2.4-8月的北美作物季牵动人心,未来6个月里容不下任何的天气扰动,目前的种植面积争夺里强势的玉米小麦价格限制大豆的扩张。

3.高企的价格正在抑制食用消费。

4. 21-22年度印尼有望增产130万吨,马来西亚增产80万吨,全球增产270万吨。虽然劳工的问题有望在2022年解决,但仍有诸多变局。

由于俄乌冲突导致黑海地区葵油出口受限,3月8日欧盟葵油价格暴涨至2900-3000美元/吨。供应极度紧张,部分消费者将很快用完库存。38-42%的欧盟需求来自乌克兰。3-4月原计划每月大约120万吨葵油从黑海出口。仅部分船只允许从亚速海启航,但植物油和小麦不在范围内。需要关注乌克兰春季种植是否会受到影响。

1、葵籽产量

预估20/21年度全球葵籽产量5200万吨,预估21/22年葵籽产量增加至5790万吨。但此前预计的葵油250万吨的新增出口在本作物年度难以兑现,主要由于:

① 本季农场前半年度销售较为缓慢

② 俄乌冲突,乌克兰压榨受影响,无法确定乌克兰葵油生产和出口何时恢复。欧盟预估将部分生物柴油需求转向菜籽油。

2、菜籽产量

菜籽产量在过去7年延续整体下滑趋势,预估21/22年度全球菜籽产量只有6500万吨。加菜籽由于干旱影响预估减产700万吨至1300万吨。欧盟、美国和中国预计产量小幅增加。澳大利亚预计增产至创纪录的680万吨。

3、棕榈单产

印尼及马来棕榈单产近几年整体呈下滑趋势,11年马来棕榈单产达4.5吨公顷,21年单产仅有3.5吨/公顷。

印尼单产2015年之后也逐步进入下跌趋势,15年印尼单产超3.7吨/公顷,21年仅有3.3吨/公顷。整体来看,马来单产要高于印尼。

4、植物油高价下,生柴授权并未减少。

全球棕榈油、葵油、豆油和菜油供应趋紧。近期植物油库存非常低。棕榈油产量比预期要低,叠加价格上涨,导致棕榈消费同比下滑。印尼和马来产量在21/22年度10月-3月产量比预期低。棕榈油由于产量下滑、缺乏新增种植面积及劳工问题,正在失去它增长的市场份额。

5、全球油籽产量

预估21/22年度全球大豆产量减产1400万吨至3.5亿吨,占全球10种油籽产量的60%。其余油籽产量预估增1000万吨。由于库存大幅减少,未来4-6个月天气一旦产生问题将很难有回旋余地。

GAPKI:2022年度印尼棕榈油生柴需求有望实现882万吨,但库存有望增至700万吨

印尼21年棕榈油产量4688.8万吨,比上一年减产超200万吨,期初库存386.7万吨,预估印尼国内需求1842.1万吨,出口3367.4万吨,总需求5209.4万吨,期末库存413.1万吨,同比上年486.7万吨减73.6万吨。2022年棕榈油产量预估4803.5万吨,同比增2.45%;总需求预估4978万吨,同比降4.44%,期末库存700万吨,同比增300万吨。

印尼油化需求从20年1月开始每月10万吨左右逐步提升,现今每月油化需求在20万吨左右。食用需求小幅下降,22年1月需求大概60万吨,生物柴油需求整体稳中有升,22年1月需求超70万吨,超过国内食用需求。