南美严重旱情导致供需关系紧张,大豆价格或继续上涨

2022-03-25
摘要:

目前来看,北美有可能在4-6月遭遇旱情,未来可能催化美豆价格继续上行。俄乌冲突或影响农民对于大豆的种植积极性,从而挤压大豆的种植面积。

长江证券

21/22年度预计大豆库消比处于13/14年度以来最低,产需存在1000万吨的缺口,库存进一步下降。

供给端最大的冲击来自于2021年12月南美产区出现的严重旱情,21年12月以来,CBOT大豆价格由1200美分/蒲式耳左右上涨至最高1760美分/蒲式耳,最大涨幅接近50%。

南美旱情造成的减产或已被充分纳入价格,3月USDA供需平衡预测中,将全球、巴西、阿根廷与巴拉圭的产量分别下调1006、700、200、100万吨,将巴西与阿根廷大豆出口量分别下调500与100万吨。

目前来看,北美有可能在4-6月遭遇旱情,未来可能催化美豆价格继续上行。

此外,从下一年度的播种来看,俄乌冲突导致当前玉米与小麦价格处于高位,或影响农民对于大豆的种植积极性,从而挤压大豆的种植面积,或导致大豆供给的进一步紧张。

从需求端来看,俄乌冲突使得黑海地区油脂油料(以葵花籽与菜籽为主)的产量与出口预期下降,USDA预计葵花籽压榨量将减少220万吨,从而提升大豆需求。


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