“黑色周四”豆油行情再创新低,棕榈油熊途何时终结

2017-12-15
 

天下粮仓

12月14日大连盘油脂继续下挫,双双再次创下年内新低,连豆油Y1805合约盘中触及5794元/吨年内新低,大连盘棕榈油1805合约盘中触及5208元/吨年内新低。

自11月10日以来国内大连盘油脂便一路震荡向下,屡创新低,伴随着盘面下跌的同时,买家入市买货、提货积极性均受到打击,油厂催提货现象升级,最近有部分贸易商反映有油厂通知他们在超期还未提货的话,就要加收费用,即“油罐租借费”,这将迫使贸易商尽快出售手中所持货源,导致市场上贸易商豆油售价低于油厂报价现象增加。

油脂供应方面,供应还是十分充裕的。

今年国内的豆油库存变化情况颇为反常,按照历史规律而言,往年的这个时候,国内豆油库存早已出现拐点即“止升转降”,今年却例外。

由于进口大豆到港量较大,当前大豆压榨利润良好,油厂开机积极性较高,豆油产出量较大,库存始终位于历史高位,截止12月12日,国内豆油商业库存总量167.95万吨,较上个月同期的161.51万吨增6.44万吨增幅为3.99%,较去年同期的92.94万吨增75.01万吨增80.71%。

另外,昨晚美联储宣布加息,中国人民银行分别上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率,这意味着中国也在“变相”加息,均将给国内油脂市场增添些许利空。

随着拉尼娜天气炒作热度减退,通过最近天气变化来看,还没有对大豆产区带来实质性的影响,目前天气升水不足以对美豆盘面构成有效提振,且南美出口挤占美豆市场份额,美豆出口前景蒙上阴影,短期内美豆反弹空间料有限。

与此同时,国内基本面颓势不改,内忧外患之下,短线豆油行情整体料将延续弱势运行格局,预计在包装油备货集中展开前,豆油行情难有大的起色,买家暂随用随买为宜。

棕榈油市场熊途何时终结?

11月份以来,国内大连盘油脂始终未能出现一波明显的反弹行情。

近段时间以来,马盘价格不断走下坡路,进口利润略有改善,中国买家入市采购积极性明显提升,11月棕榈油进口量预估调高至59-60万吨左右(其中24度37-38万吨,工棕20-22万吨),12月棕榈油进口量预计调整至52-55万吨左右(其中24度40万吨,工棕12-15万吨),2018年1月棕榈油进口量预计34万吨(其中24度20万吨,工棕14万吨)。

另外,气温降低,各地棕榈勾兑份额大幅降低,而豆、棕榈油价差偏小也限制棕榈油需求。目前全国港口食用棕榈油库存总量增加至54万。预计后期国内棕榈油库存仍将继续增加,元旦前后棕榈油库存有望升至60万吨水平。

马来方面,MPOB月报显示,马来西亚棕榈油11月产量194.28万吨,环比下滑3.29%;出口135.44万吨,环比下滑11.94%;月末库存255.66万吨,环比大增16.02%。产量基本符合预期,出口远不及预期致期末库存超预期增长,报告偏空。

因出口需求低迷,马盘跌至5个月以来的低点,后期需求如若未改善,马盘仍有进一步下挫风险。

同时,国内基本面压力较大,国内12-1月大豆到港量或达1728万吨,原料供应十分充裕,榨利良好,油厂积极开机,豆油库存仍维持在历史高位,部分工厂面临胀库,而冬季气温下降,不利于棕榈油掺兑消费,终端需求不如人意,国内棕榈油库存已逐步重建,预计后期国内棕榈油库存仍将继续增加,元旦前后或突破60万吨。

缺乏实质性利多消息指引下,节前备货旺季启动之前,短线棕榈油行情或将维持弱势运行格局。

 

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