中国加征关税将重构全球油籽贸易格局,豆价上涨将鼓励南美农户种植更多大豆

2018-07-19
 

博易大师

基于中国在全球大豆贸易市场的主导地位,中国7月初对美国大豆加征25%关税已经对全球市场造成影响。美国农业部预计2018/19年度中国大豆进口量为9500万吨,比上月预测值低800万吨,也低于上年的9700万吨。本月中国大豆进口数据下调的主要原因是豆粕消费预期放慢。中国进口大豆成本上涨,可能鼓励养殖户在饲料配方中取换掉豆粕,使用便宜的国产谷物。2018/19年度国内豆粕用量预计为7560万吨,比上年增加5%,相比之下,上月的预测增幅为7.5%。

其他因素也会缓和中国大豆进口下滑造成的影响。2018/19年度中国国内大豆压榨量仍可能略微增加,大豆期末库存可能吃紧。今年夏季中国进口商以高于其他买家的价格采购巴西大豆。已经建立的过量库存将在之后被消化。2019年10月份中国大豆库存将从2017/18年度的2340万吨降至1920万吨。与此同时,负责进口美国大豆用作储备的国有公司可以获得关税补贴,这有助于潜在避免中国大豆供应出现严重紧张。

今年中国国内大豆产量也可能温和提高,因为政府提高大豆种植补贴。2018/19年度中国大豆播种面积预计增加25万公顷,产量将比上年增加40万吨,达到1450万吨。增加进口肉类也是应对国内蛋白粕供应下滑的另外一个办法。但是对于中国来说,即使采取诸多措施,想要完全替代美国大豆而不严重影响国内养殖行业的目标很难实现。美国占中国大豆市场的份额无疑将会下滑,但是仍会有一些生意,即便中国从南美和加拿大进口更多的大豆和油菜籽。在中国,豆油、棕榈油和菜籽油进口将获得提振,因为国内豆油减产以及葵花油进口下滑。全球供应充足将会提振2018/19年度中国的豆油进口增至70万吨,高于2017/18年度的45万吨。棕榈油进口量将从505万吨增至525万吨。菜籽油进口将稳定在90万吨。

豆价上涨将鼓励南美农户种植更多大豆

南美农户将是中美贸易冲突的主要受益者。与美国的情况恰恰相反,市场信号对巴西和阿根廷农户更为友好。目前南美大豆供应正在被快速消耗。但是考虑到豆价上涨,农户将毫不迟疑地提高2018/19年度大豆播种面积。

2018/19年度巴西大豆产量预计增至创纪录的1.205亿吨。由于播种面积增加,产量数据比上月预测值高出250万吨。在帕拉纳州,6月份农户拿到的大豆价格比上年同期上涨了25%,部分原因在于巴西雷亚尔兑美元的汇率贬值21%。巴西大豆价格上涨,可能造成2018/19年度大豆播种面积增加近7%,达到3750万公顷。播种工作将于9月下半月开始。供应稳定将使得2018/19年度巴西大豆出口从上年的7470万吨略微增至7500万吨。

在阿根廷,大豆价格上涨,出口关税下调,可能鼓励2018/19年度大豆播种面积增加13%,达到1900万公顷。由于大豆单产将从今年的极端干旱中恢复,2018/19年度大豆产量将从本年度的3700万吨增至5700万吨,比上月预测值高出100万吨。

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