金融界
最近两天商品市场风云变幻，周一现涨停潮，收盘的时候是这个样子的，盘中七个品种触及涨停，收盘最终五个封板，而菜籽油和豆油多头弹药不足，抱憾而收。
在涨停潮当天，海通证券的姜超团队认为，股市和债市齐涨比较好解释，都是因为货币宽松预期的推动。黄金和债市的齐涨都反映了避险情绪的上升。股市和商品在短期也可以齐涨，唯独不太能理解商品和债市齐涨。在大宗商品价格上涨和债市上涨之间，应该有一个涨错了，未来要么是大宗商品价格下跌、要么是债市下跌。因为影响债市走势的一个重要因素是通胀预期，而商品价格上涨意味着通胀预期的上升。
时隔一天，大宗风向突转，涨停潮就变成今天的跌停潮！市场的情绪就像六月的天气，说变脸就变脸。细数周一涨停的几个品种，这两天表现也都还可以，贵金属、塑料和PP依旧上涨，沪镍收盘在5日线上，棉花暂时的趋势还没有走坏，但唯独油脂就躺在跌停板上了呢？棕榈油更是一根大阴线跌破了所有均线。
6月30日美国农业部发布美豆种植面积报告，数据低于预期，偏利好，次日开盘，7月1日早上，内盘粕类油脂开启一波上涨，豆粕走出了近22个月的新高3577元/吨，菜粕触及3000元/吨。豆油、菜籽油也纷纷拉涨。外盘豆油和马棕油在7月1日当天是下跌的。
昨日美国独立日，美盘休市一天，内盘群龙无首。缺少了外盘的指导之后，豆类涨跌稍显随意，但双粕还是比较谨慎。三天假日期间，美国干燥的中西部地区出现降雨，提升了正处于生长期的作物前景。给之前天气炒作的多头空降一盆冷水。昨夜美豆低开之后持续走低，内盘油粕亦各归其位。短期内涨的太多了，有多少泡沫就全部都得挤出来。
油脂前一波大幅上涨的核心逻辑在于厄尔尼诺造成的棕榈油减产，目前油脂基本面没有可供炒作的亮点，据路透调差数据显示，预计马来西亚6月份棕榈油产量为151万吨，较上个月增加11%，连续四个月增加，且为去年11月以来的最高位。调查显示，马来西亚6月棕榈油出口量料为120万吨，较5月减少6.4%。调查中值显示，马来西亚6月棕榈油消费量为227，262吨。根据对八位种植户、分析师及贸易商所作的一项调查，马来西亚6月底棕榈油库存料为177万吨，为七个月来首次增加。库存拐点可能显现。再加之马来西亚将出口关税上调至6%，远期出口也不容乐观。
从下图豆油历年库存数据来看，目前处于上升周期，据天下粮仓数据统计，未来三个月会有2200万吨（780、750、670）左右的大豆进口。目前盘面压榨仍有利润，随着大豆通关，油厂开机率将慢慢回升。不出意外，未来豆油库存仍会保持增长。
今天三大油脂跌停，豆油和菜油均回到7月1日暴涨之前的价格水平，棕榈油因预期7月MPOB月度报告利空，前期没有大涨，今日随板块大跌已经重新回到前低。库存拐点的故事也才刚刚开始，短期内应该没有大行情，除非美豆天气炒作的故事化为事实。
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