近期，国际大豆、原油价格走势较为彷徨，相关主力合约盘中均未能出现突破性反弹，随着近日海外农产品市场再次呈现滞涨波动，引发国内相关油、粕期货盘面的重挫。而与此同时，应当注意的是，4月下半月期间，国产豆粕价格出现快速下跌， 油厂开工产能较前期整体趋降，包括上周国务院决策带来的政策面多空影响参半，预计国内豆油期、现货市场仍将徘徊运行于近月反弹之后的年内相关高位。具体原因分析如下：
    海外商品市场支撑力度明显转弱，国内豆油、豆粕行情跟盘跌幅有所差异
    本周一亚洲电子盘，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及其制成品期货全线下挫，大豆主力0907合约最低跌破1000.0美分/蒲式耳的关键位，豆油主力0907合约也失守35.00美分/磅关口，豆类合约快速跌破10日、20日均线的下行支撑。
    上周末（4月25日、26日），美国中西部的降雨如期而至，这对当地新季玉米播种进度造成影响，进而加剧大豆相关衍生品市场的看空担忧。另外，市场担心，中国在今年以来对美国大豆的强劲买盘需求能否持续，特别是墨西哥“猪流感”疫病出现全球性的扩散趋势，也成为打压周一美盘豆类合约全线大跌的主要原因。
    本周一，受外围市场重挫的盘面拖累，以及中国油脂市场自身利多题材单薄的共振影响，中国大商所（DCE）豆油期货合约低开低走，迅速创下近一周来的新低。当日主力0909合约开盘后不久即失守6800元/吨、6700元/吨和6650元/吨数道关口。与此同时，连盘豆粕主力0909合约周一跌破2650元/吨，创下近一个月来的最低点，豆粕期货盘面延续一周前的持续颓势。
    美元汇率走势近来有所显弱，而我国政府出台的粮油收购政策意向与进口油、籽风险预警，表明宏观调控对油脂价格走势的影响仍将延续，后市国内豆油等相关食用油价格高位振荡风险在所难免；不过，全球商品市场仍将延续强势筑底的振荡趋升基调，加上国内豆粕市场持续低迷，按远期大豆成本折算，油厂已再度临近亏损边缘，可能相应提升油厂对库存豆油的提价意愿。
    豆粕价格骤降加剧国内油厂远期亏损压力，料将间接支撑豆油价格强势箱体运行
    本周一，国内部分主产区普通（42%-43%蛋白含量）豆粕的市场实际销价，继今年3月中旬以来再次跌破3000元/吨大关。目前，国产豆粕油厂均价跌至3164元/吨，较4月初回落了113元/吨，4月初豆粕均价一度攀至3356元/吨。本网注意到，按照前期进口低成本大豆送厂价格（3400元/吨左右），国产豆粕、豆油市场现货销价折算，压榨油厂尚有100元/吨-200元/吨的盈利；但后期到港进口大豆成本呈现上升态势，按5月CBOT大豆期价折算成本可达3500元/吨以上，这意味着后期相关压榨企业的经营压力趋增，豆粕销量与价格的快速下滑，也将相应支撑油厂对库存豆油的销售定价。
    目前按美盘期价折算，今年5月份之后到港的进口南美毛豆油，到港交货价格仍高达7100元/吨-7200元/吨以上，明显高于国内港口6800元/吨-6900元/吨的分销价格，也远高于周一盘中DCE豆油期价水平。这表明经过近日的快速下跌调整之后，国内植物油期货盘面依然存在振荡加剧或底部反弹的可能，值得我们密切关注和风险防范。