豆油行情逐步上升,需求难以有效放大

2009-04-19
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    本周(4月13-18日)黑龙江地区豆油价格行情先稳后升
    本周黑龙江地区豆油价格先稳后升。各油厂本周一报价一级豆油6800-6850元/吨,三级豆油6600-6720元/吨,四级豆油6400-6600元/吨;到周末各油厂报价为一级豆油7000-7050元/吨,三级豆油6850-6950元/吨,四级豆油6600-6750元/吨。一、三、四级豆油报价区间均向上平移,三、四级豆油报价区间略作收敛,除个别油厂因需求疲弱本周内都没有对报价做任何变动外,大部分油厂在本周晚些时候在期货盘面连日上涨的带动下上调报价试探市场反应。
    时值豆油需求淡季,各消费群体在此时对豆油的购买意愿不强,仅偶有终端补库行为。黑龙江各油厂大部分每日成交仅在几十吨左右,更有个别油厂向本网反映日成交量一直维持在十几吨的低水平,每日仅有少量散货成交,其间仅有极少数油厂反映日成交量偶有至400-500吨的时候。本周内伴随着油厂对报价的上调,成交量有一个明显的萎缩过程,萎缩程度在40%-80%不等,部分油厂上调报价后将自己置于零成交的窘境。低迷的豆油需求使得各油厂豆油报价上有阻碍,黑龙江地区豆油报价的上调如同无根之木。
    集贤、友谊等大豆收购传统低价区油厂收购价本周一稳定在1. 6元/市斤的水平,哈尔滨大豆收购价主要在1.65元/市斤;集贤、友谊油厂收购价周末调整至1.58-1.61元/市斤,哈尔滨大豆收购价本周稳定在1.65元/市斤,变化不大;本周内齐齐哈尔地区大豆收购价的下调引人瞩目,其周一大豆收购价稳定在1.65元/市斤,经过一周时间的连日下调,截止到周末下调至1.6元/吨的水平。新一年农耕期逐步临近,农户大豆出售意愿越发强烈,在此背景下一些油厂进一步下调了大豆收购价以求控制成本,油厂压榨利润在对大豆收购价的挤压中得到了保证,在需求无法有效回暖的前提下豆油价格下行空间被打开。油厂与豆农对价格的分歧依然严重,以哈齐周边地区为例,当地油厂收购价在1.6-1.65元/市斤的水平,但豆农反映所能接受的价位至少村屯价1.55元/市斤,两者矛盾尖锐,但介于年农耕期的临近,豆农逐渐向现实妥协,接受了大豆经销商给出的1.45-1.5元/市斤的村屯油豆毛粮价。部分油厂本周反映大豆日收购情况较好,除个别下调大豆收购价过快的油厂收购困难外,其余各油厂均表示日收购量平均在300吨/天以上,可基本维持生产,大豆收购情况的改善也为各油厂豆油报价的下行注入了新的动力。
    本周作为油厂利润保障的豆粕价格继续下跌,周初黑龙江东北部油厂豆粕报价在2950-3000元/吨的水平,本周内豆粕报价一直维持在3000元/吨的整数关口之下,实际成交价格更是跌破2900元/吨。随着近期南方大豆到港出现空挡以及进口大豆港口分销价格的上调,原本充斥黑龙江地区豆粕市场的来自吉林、辽宁、河北、山东等地廉价进口豆豆粕价格优势尽失,本地豆粕重新收复在黑龙江地区豆粕市场上的失地;虽然本周豆粕需求较前些日有所下降,但由于本周黑龙江豆粕价格依然是全国最低,价格优势给予了黑龙江豆粕“走出去”的勇气,本周黑龙江豆粕的身影再次出现在吉林、辽宁乃至陕西等地的豆粕市场上,黑龙江地区一些油厂表示甚至接到了来自湖南、广西等地的询价意向和订单。随着豆粕期货本周内的先抑后扬,豆粕主力合约更于周五再创2008年10月8日以来的新高,一定程度上提振了市场信心。本周黑龙江地区各油厂豆粕销售情况虽小有萎缩,但大部分油厂每日产出豆粕依然可以顺畅销售。本周黑龙江地区油厂压榨利润在豆粕价格的下调中再被压缩,这使得油厂更坚定了对豆油报价上调的信心,为了维持油厂利润,本周晚些时候各油厂对豆油的报价采取了上调报价、试探市场的策略,油厂豆油报价的上调在此处找到了立足点。
    需求的偏弱使豆油报价上调乏力,大豆收购情况好转和低位的大豆收购价使得豆油价格的下行空间被打开,而豆粕价格的下调以及期货盘面的连日上涨坚定了油厂上调报价的信心。在需求无法有效放大的前提下,预计下周黑龙江地区豆油价格行情上涨后继乏力,黑龙江地区豆油价格将在此价位上维持箱型整理的走势。如下周豆粕价格有效企稳,油厂可能放弃对豆油价格的坚持,突破随时可能出现。

    本周泛渤海地区豆油价格行情缓步上升
    本周泛渤海地区豆油价格缓步上升。吉林油厂周一主流报价三级6600元/吨,周末调整为6900元/吨;辽宁油厂周一主流报价一级6750元/吨,三级6600元/吨,四级6500元/吨,周末调整为一级7050元/吨,三级6950元/吨,四级6850元/吨;山东各油厂周一报价一级6850-7100元/吨;周末调整为7100-7300元/吨,周一四级6680-6800元/吨,周末调整为6850-7000元/吨。秦皇岛油厂本周一报价一级7000元/吨,三级6850元/吨,四级6750元/吨;周末调整为一级7300元/吨,三级7200元/吨,四级7100元/吨。天津油厂周一报价一级7050-7100元/吨,周末调整为一级豆油7400元/吨;河南油厂周一报价一级7200元/吨,四级6950元/吨,周末调整为一级7400元/吨,四级7150元/吨。
    吉林油厂一向受制于黑龙江及辽宁两地油厂,贸易商外地提货居多。当地油厂生产原料以进口大豆为主,多数从大连港口运往油厂,相同的行情下,却比辽宁油厂高出100-200元/吨运费差价,而黑龙江油厂大豆多数为本省自产,随着国储托市收购的临近尾声,大豆价格可能继续回落。连盘豆油期货的上涨为该地区成交打开了一个缺口,辽宁各油厂纷纷上调报价,总体上涨200元/吨,而吉林实际成交仅上调150元/吨,由此差价基本缩减到50元/吨。本周吉林地区油厂同比上周成交情况较好。河南、辽宁两地均跟盘调整报价,鉴于各油厂库存不大,现货成交由此受到牵制,借此机会提价成为共识,各油厂之间竞争暂时被放缓,执行合同较多,其中辽宁某油厂本周合同量在2000吨左右,河南某小型油厂一周合同亦在500-800吨。连盘的上涨一定程度上提振了油厂信心,河南周口地区油厂看好后市,定于下周开机生产。
    山东、天津两地油厂报价均体现为缓步上升。随着本周连盘期货的一路走高,山东地区各油厂均缓步上调报价,但限于需求难以有效放大的拖累,各油厂报价的上调显得相对谨慎;周五期货早盘的下探更使得部分油厂维持甚至下调了报价,可见山东地区报价的上调根基不稳。从整体看来,豆油需求依然没有放大,各油厂日成交量仅有百余吨,仅有个别油厂因终端补库行为导致成交量偶有放大,山东地区豆油市场呈现有价无市的局面。周五早盘的下探,使得天津油厂下调豆油报价,也反映出当前豆油报价动因的脆弱性。但当地某大型油厂的停售使得天津地区豆油供给预减,使得其余油厂暂时坚定了挺价信心。市场需求和内外盘期货共同构成了本周报价行情的两大影响因素。但伴随着报价的上调秦皇岛地区豆油的成交量也呈现出萎缩的态势,偶有零成交的情况出现。
    在需求量无法有效放大的前提下,仅靠期货盘面支撑的各油厂挺价信心脆弱异常,下周该地区各油厂报价将在震荡中寻求理性价位,随着新大豆在下周内的先后到港以及各油厂交互停机开机,市场供给的可能有所增加,报价的下行压力增大。

    本周华东地区豆油价格行情普遍上涨
    本周江苏各油厂周一一级豆油7050元/吨,周末调整为7280元/吨,上海各油厂周一一级豆油7250元/吨,周末调整为7450元/吨,宁波各油厂周一一级豆油7040元/吨;周末调整为7270元/吨。
    一周以来,期货飙升疑云的笼罩之下,豆油现货市场一片茫然。主体市场进入销售淡季以来,现货需求难以支撑当前价格,总体成交情况相对低迷。连盘期货受美国农业部销售报告利好影响,豆油主力合约y0909从周一的6658元(开盘价)到周五的7164元(收盘价),期价一路上涨,油厂纷纷采取执行合同等策略,来抵消掉市场因对未来难以做出判断的风险。
    豆油期价一涨再涨,报价进入相对较高水平,现货市场却在观望,现下阶段究竟是市场的本位,还是一波震荡前的繁荣?对未来预期的不确定性加重了油厂、贸易商的忧虑。市场走势难以判定,什么价格是合理的,能维持多久,市场会做出怎样的选择,期货上的套保起了多大作用?这些问题尚未解决之前,成交量变得不再重要。
    远期合同承担着油厂的部分风险,这一模式虽然从现货紧缺开始,现在却在做着不同于初衷的事,当油厂难以断定期货的涨跌,现货上就可以不急于出货,通过与期货涨跌的方向性选择,来做出对预期的判断。例如,假设当前期货价格为7000元,现货价格为6800元/吨,当前期货总体是上涨的。因不明后市难于做出判断,但认为一个月后会高于当前现货价格(6800元),就可以在现货中卖出一个月后的合同,且价格高于6800元/吨(当下假定为6900元/吨),如果期货当前下跌,现货至6700元/吨,卖出的合同则可以平抑掉当前的风险。部分油厂当前正是看好这一方式,以规避因不明当前趋势所造成的风险。
    当前美国正值大豆播种时期,为刺激农民种豆积极性,农业部有必要对市场加以“引导”,而其惯用伎俩便是通过操纵期货,制造供应紧缺氛围,带给美国农民再生产的信心。
    从期货盘面的数据显示,当前期货市场很可能有一批热钱涌入,其目的正在于掀起一股热潮,而热钱自身的性质决定其必须打短线,持续一段时间的上涨,并且尚未有任何强势抑制因素,我们有理由认定其不仅仅是热钱那么简单。
    此背景下的华东地区,基本采取执行合同的方式以应对因难以判断后市所造成的风险,当前大豆到港价格在3600元/吨,相对较高的价位,为其提高报价提高了必要条件,期货的上涨有为其提价注入了动力。但是当前成交并不乐观,整体进入销售淡季的局面难以扭转,市场接受一涨再涨的价格需要一段时间。连云港、宁波、上海等地油厂预计未来一段时间期货将上涨,周二至周四分别停止报价,减少价格调整阶段所造成的损失。
    反观棕榈油市场,本周棕榈油期货的上涨除马来西亚棕榈油局库存下降报价外,更为根本的是美国农业部下调全球大豆产量和年末库存预估报告,与大豆直接相关的则是豆油,由此可视为棕榈油期价上涨,一定程度上受到其作为豆油勾兑原料这一作用影响。随着美国农业部报告的进一步深入,天气逐渐转暖,棕榈油涨势必定先于豆油,一定程度上领导期货行情。

    本周陕西地区豆油行情稳步上升
    本周陕西地区豆油价格稳步上升。各油厂本周一报价一级豆油7050元/吨,四级豆油6750元/吨;到周末各油厂报价为一级豆油7350元/吨,四级豆油7050元/吨。陕西地区豆油报价稳步上升,总体看来供小于求,油厂挺价意愿强烈。
    供求关系的变化是陕西地区豆油价格波动的主要因素。油厂主动控制日出货量在200-400吨之间的水平灵活调整,营造均衡购销氛围,在供略小于求的背景下,豆油报价逐步提升,沿海地区豆油报价的提升和期货盘面的提振也一定程度上支持了陕西地区报价的上调。
    据油厂反映,本周陕西地区豆粕市场贸易商手中出现了来自黑龙江集贤地区的低价豆粕,使得陕西本地报价3350元/吨以上的43%蛋白豆粕销售受阻,为保证油厂利润,油厂对豆油报价的上调决心更盛。
    陕西市场豆油供应稳定,价格下调压力有限,由于油厂为保障利润控制放油速度,营造均衡购销氛围,以及豆粕方面销售的受阻从侧面推升豆油价格,预计下周陕西地区豆油行情将稳中有升。

    本周华南地区豆油行情逐步上升
    广东各油厂周一报价一级7100元/吨,周末调整为7350-7450元/吨。广西地区豆油价格升后僵持,油厂周一报价一级7100元/吨,周末调整为7250-7380元/吨,各油厂因自身情况的不同,报价分化明显。
    华南地区豆油现货市场与期货联系紧密,本周内连盘豆油期货连日上涨,指数平滑异同移动平均线与积累能量线稳步上扬释放技术面利好,30日均线在上周五上穿60日均线后,本周内呈现均线多头排列,主力合约更于周四创2008年12月16日以来新高,使得各油厂调价意愿强烈,本周内平均上调报价逾300元/吨,但现货市场成交气氛未受期货盘面有效提振,各油厂成交量大多仅在不足200吨/天的低水平徘徊;实际成交价较报价依然有一定缓冲空间,各油厂均期待得到下周期货盘的更多指引。
    时值豆油需求淡季,在广东地区各油厂上调报价的过程中,贸易商依旧多持观望心态,油厂成交并未有效放大,平均日成交量仅维持在不足200吨/天的低位,虽个别油厂反映因终端补库等原因成交量偶有放大,但总的看来成交量萎缩幅度在62.5%-66.7%之间,零成交状况依然存在。
    四月中旬广东地区气温稳定维持在一个较高的水平,棕榈油业务进一步展开,各油厂给予棕榈油更多的关注这使得豆油需求被进一步压缩,豆油报价上涨乏力。广东地区24度棕榈油报价本周初基本稳定在6170-6300元/吨左右的水平,随着连盘棕榈油期货上涨后维持高位,主力合约于周四创下2008年10月9日以来的新高,截止到本周末广东地区24度棕榈油报价升至6500-6600元/吨左右的水平,虽然豆油价格亦有所上调,但两者间贴水依然进一步缩窄,维持在1000元以内的低水平,这使得豆油价格在低位存在有力支撑。
    但部分油厂反映,跟随上调后的高报价无法带动成交,在目前的需求背景下,此水平报价无疑是画饼充饥,故本周晚些时候一些油厂选择了维持或下调报价以求刺激出货。
    期货盘面短期支撑犹在、棕榈油与豆油贴水进一步缩窄共同构成了支持该地区豆油价格的两大因素,另一方面需求的低迷以及高位的棕榈油库存则是压制广东地区豆油价格的两颗砝码,但现货市场的走势不可能一直寄望于期货所描绘出的空中楼阁,总的看来,预计下周华南地区豆油价格行情将面临与日俱增的下行风险。

 

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