豆油市场行情仍有走高空间

2009-11-17
摘要:

进入四季度以来,国际大宗商品市场结束低迷盘整转入反弹通道,主要受到美元汇率贬值探底、国际原油期货盘面强劲反弹,包括来自美国大豆主产区不利天气、豆油出口市场整体表现强劲的共同提振。另外,值得注意的是... [详细]

进入四季度以来,国际大宗商品市场结束低迷盘整转入反弹通道,主要受到美元汇率贬值探底、国际原油期货盘面强劲反弹,包括来自美国大豆主产区不利天气、豆油出口市场整体表现强劲的共同提振。另外,值得注意的是,随着外围商品市场的持续振荡走强,国内期、现货市场前期低迷看空氛围逐渐“解冻”,包括中期节日效应对食用油消费的季节性提振,继续鼓舞以工厂为代表的卖方跟盘提价行为,预计部分地区豆油现货报价仍有继续走高的空间,但终端成交实质性好转则应视贸易商追涨备货节奏。具体情况分析如下:


  全球豆油期货盘面波段同步上扬,支撑节前国内厂商提价豆油信心


  近日,由于商业基金“买粕卖油”套利解锁,包括国际原油期货盘面强势振荡,加上美国豆油出口数据向好的共同提振,美国芝加哥期货交易所(CBOT)豆油合约攀升近三个月来的新高,周一亚洲电子盘中,豆油主力1001合约最高向上突破40.00美分/磅,较一周前反弹近5%.上周五,美国农业部(USDA)称,截止到11月5日的一周里,美国豆油出口销售数量为5,800吨,低于市场预期水平。不过,本年度迄今为止,美国的豆油出口总量已占全年出口预测总量的44.4%,相比之下,五年平均值为20.4%.


  与此同时,上周五以来,美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆主力1001合约重返1000美分/蒲式耳,大盘将前一周的下跌“失地”悉数收复。近一个月以来,美盘大豆期价走势趋于关口徘徊,主要因为明年南美大豆预期明显增产,但目前美国的新豆单产水平因为恶劣天气而令人担忧,另外,美元汇率近期下探至14个月来的新低,共同推动主力买盘稳步介入美盘豆类合约,这也为国内豆油市场期、现货交易商提供持续的心理支撑。


  年底“双节”食用油备货高峰临近,终端成交有望“配合”豆油反弹行情


  按照外盘期价折算,今年12月份至明年一季度船期的进口毛豆油,预期到港完税成本(目前高达7900元/吨左右)仍明显高于国内市场,这也对工厂形成重要的提价心理支撑。与此同时,今年8月份以来,国储大豆始终维持“顺价”轮库的原则,而临储植物油始终未见政府抛储的调控动向,这些也为国内期货市场提供利好的炒作题材。


  本周一,中国大连商品交易所(DCE)豆油期货高开高走、大盘轻松突破近月高点,主力1009合约站上7550元/吨的关键位,这也是连盘豆油期市自今年8月中旬迄今的最高点。总之,目前国内、外豆油期货盘面整体向好走势,加上年底“双节”对后期终端销售的刚性影响,工厂近期持续挺价策略呈现跟盘主动提价的新动向,这也促使部分贸易商开始改变“零库存”,并提前考虑“双节”之前针对现货豆油的战略建仓采购。


  综合分析,当前国内油脂市场供需基本面并无根本改观,多数主产区(沿海压榨区域)豆油库存整体供应相对充足,部分大、中型油厂仍然面临库容紧张甚至“胀库”的压力,这意味着近期我国豆油市场反弹行情的跟盘特征较为显著。不过,应当看到的是,进入四季度中后期,随着终端备货需求的集中“回暖”,特别是现阶段国产豆粕的工厂预售报价出现明显下滑趋势,以及中期进口毛豆油到港成本居高不下,都将间接推升油厂持货商对库存豆油的挺价/提价意愿。

 

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