涨势之中警惕USDA大豆种植面积报告

2009-06-04
摘要:

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经过四月的短暂回调之后,五月在陈豆库存减少和南美减产等因素的炒作下,CBOT大豆期价以强劲的势头屡破高点,并于6月初成功站上1200美分/蒲。在外盘的强势带动下,连豆1001合约期价离3800元/吨一线也仅有一步之遥。在国内外一片看涨的呼声中,后市我们应该警惕什么因素可能带来的利空呢?


  日前,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报显示,目前阿根廷大豆收割工作基本结束,2008/09年度阿根廷大豆产量只有3200万吨。交易所称,虽然2009年大豆播种面积达到了历史最高纪录,但是大豆产区天气干旱,导致大豆单产降至1.9吨,相比之下,2008年为2.9吨,2009年大豆单产创下了十年来的最低水平。


  在5月12日公布的USDA报告中,美国农业部下调了2008/09年度的大豆期末库存至1.3亿蒲式耳,较4月报告减少3500万蒲式耳。中国的国家收储导致国内大豆供应量减少,这相应增加了美国大豆的出口量,对美盘大豆上涨形成了推动。据统计,今年第一季度中国大豆单月进口量均在300万吨以上,五月份大豆到港数量更是高达429万吨的水平,海关预估6月份到港数量依然在400万吨以上。


  与此同时,国内港口进口大豆分销价格也在持续上涨中。截至6月4日,大连港进口大豆港口分销价格3700元/吨;天津港进口大豆港口分销价格3750元/吨;山东青岛港进口大豆港口分销价格3700-3750元/吨。进口大豆成本也在迅速攀升中,截至6月5日,美豆到港成本4362元/吨,进口大豆价格上升,也为国储大豆顺价销售提供了支撑。


  由于近期国内大豆价格上涨且库存较高,贸易商称已有部分美国进口大豆船期取消。据悉,中国大豆买家已经与供应商达成一致,同意取消2-3船,总量为6万吨的6月和7月船期的美国大豆采购合同。


  近日油世界预期中国将在2009年6月-9月大量削减大豆进口量。目前全球市场上旧作大豆价格高涨,中国政府越来越有可能将销售2008/09年度迄今储存的创纪录高位的国内大豆。


  油世界称,一旦决定减少国内库存及进口大豆数量并用10月后的新作大豆重新补充库存,中国进口量降幅可能巨大。另外,6月大豆播种完成后,对美国2009年秋季大豆产量大幅增加的信心一提高,中国进口商就可能决定推迟或取消他们之前采购的一些大豆。如果这种情况发生,大豆价格可能大幅下降,跌幅可能为10%-15%。


  从目前的种植情况来看,种植区天气一直阻碍美国大豆的播种进程。中西部不同农户分别遭遇了最佳和最差的播种时期。过去两个月密西西比河西岸地区的种植者迎来最佳的播种条件,使他们得以按计划播种玉米和大豆作物。但东部地区的种植者却在降雨和农田过度潮湿的困境中挣扎,大宗的播种任务已经远远落后于主要的播种期。天气预报显示,美国大豆带西部的北方降雨的可能性较大,这有利于缓解该区域近期的干燥天气,但东部和南部地区的潮湿依然不利于田间工作。在这种情况下,后期很可能部分种植面积转向种植大豆。


  另外,按照美国农民往年种植惯例,当大豆与玉米的比价关系大于2.5:1,农民愿意多种大豆而少种玉米;反之,当比价关系小于2.5:1,农民就愿意多种玉米。截至6月4日,CBOT大豆7月份合约和CBOT玉米7月份合约的比价为2.75:1,比价均远大于2.5:1,在此情况下,农民可能更倾向于种植大豆。


  基于目前播种情况和CBOT大豆、玉米新作合约的比价差关系,美国农业部6月份的面积报告数据将存在很大不确定性,对于美豆种植面积数据不排除调增的可能。


  从目前的情况来看,陈豆库存异常偏紧是一个既定的事实,在新豆上市之前对美豆期价始终是一个有力的支撑,这在目前美豆的持续走高中也得到很好的体现。也正因为价格的走高,扩大大豆种植面积的可能性就越大,如果后市没有发生特别严重的灾害,新豆丰收的可能性将很大。


  因此,在目前多种利好因素共同支撑大豆价格强劲上扬的同时,我们应该警惕6月份美国农业部的种植面积报告带来阶段性回调的可能性。


 

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