近期，美国农业部和马来西亚棕榈油局两份重要报告均已发布，尽管报告内容与市场预期基本符合，但数据总体利多色彩依然浓厚。报告发布后并未能引发BMD毛棕榈油期货突破2800令吉的关键阻力位，从而拖累大连盘走出高位振荡行情。当前市场更多地表现出获利回吐特征，在新的利多题材没有出现之前，棕榈油市场短期回调整理可能持续，但从中期角度看，涨势可能不会就此结束。

　　美国农业部在其最新的5月报告中将阿根廷大豆产量由4月份的3900万吨大幅调低至3400万吨，从而使得全球油籽期末库存在08/09年度大幅降低至5543万吨，这一数字较07/08年度减少700多万吨，截至9月份的这一段时间内，油籽供应紧格局愈发明显。

　　美国农业部最新预估显示，全球植物油09/10年度总需求量将较08/09年度增加500万吨，达到1.3547亿吨；需求量大幅上升导致新年度全球植物油库存将出现下降，预计09/10年度全球植物油期末库存为961万吨，低于07/08年度的987万吨和08/09年度的1017万吨。全球棕榈油09/10年度产量预测为4495万吨，较上一年度提高219万吨；总消费量提高228万吨达到4446万吨，其中工业消费上调67万吨，为950万吨；09/10年度全球棕榈油期末库存将连续第二个年度出现下降，由08/09年度的402万吨下降到387万吨，低于07/08年度的410万吨。由于新年度全球植物油库存削减，中长期利好得到巩固。而棕榈油由于库存连续下调，未来领涨角色应不会被替代。

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)5月11日公布，马来西亚4月毛棕榈油产量增加0.8%至129万吨；4月份棕榈油出口较上月下滑5.8%至119万吨；截止4月末棕榈油库存总计129万吨，较3月下滑5.4%，4月末棕榈油库存创下22个月的低点。虽然库存数据并未出现额外下降，但5月15日船运代理机构ITS和SGS公布的出口数据显示，5月的上半月马来西亚棕榈油出口分别较上月同期增长1.7%和8%，出口继续呈现增加态势。

　　近期市场传言，我国政府可能于09年新菜籽集中上市之前，顺市但不顺价轮出一部分国储豆油和菜油，从而令市场产生不安情绪。但国务院5月11日发布的《关于当前稳定农业发展促进农民增收的意见》称，将按照保证市场供应和不打压市场价格的原则，择机安排临时存储的粮油棉糖销售；同时安排好国家储备和临时存储粮油跨省移库和调运，充实销区和库存薄弱地区的库存。《意见》将极大地减弱市场预期政府豆油、菜籽油轮出可能导致价格下降的担忧。

　　另外，近期全球商品、证券市场集体回暖，不仅仅是经济复苏的乐观情绪和投资者信心不断增强的结果，更是投资者对未来经济危机消退后随之而来的通胀隐忧。09年以来，各国央行纷纷大幅降息应对经济危机，目前市场中的资金成本正处于罕见的低位。市场对于潜在通胀的担心也可引发对于商品的避险需求，进而推高价格。最近两周的CFTC持仓报告显示，商品基金近期加大了进场做多的力度，在5月5日和5月12日的两个报告截止日期内，其农产品期货净多单分别增加了9万5千张和8万3千张，市场投机炒作气氛不断升温。

　　当前MPOB和USDA两份市场关注的报告均已发布，倾向于利多的数据一度刺激油脂市场创出新高。但受市场连续上涨后技术性调整要求、全球甲流疫情扩散因素影响，获利丰厚的部分多头开始利用利好数据兑现羸利，导致期价在高位出现了快速回落整理走势。但从中期角度看，马棕油库存下降、阿根廷大豆减产、中国、印度强劲需求的利多因素犹存，11日国务院发布《关于当前稳定农业发展促进农民增收的意见》，对油脂市场稳定有着积极的作用。眼前来看，近期美元走势犹豫以及BMD毛棕榈油冲击2800令吉关口受阻，国内油脂多头获利了结意愿较为强烈，短期再创新高行情较为困难，预计后市可能走出宽幅振荡行情，价格出现企稳迹象后，仍是投资者进场做多良机。