来源：粮油市场报
三大油脂板块已消化美农业部月度供需报告的利空因素，持续强势行情。美豆天气市的存在，或再次施压油脂板块，近期油企可做豆油买入套保或进行豆棕油价差套利。
基本面助推棕榈油上涨
世界气象组织7月28日发布公告，认为2015~2016年的厄尔尼诺事件是有气象记录以来最强的事件之一。根据历年厄尔尼诺现象的研究，其往往造成东南亚地区棕榈油减产，是棕榈油价格上涨的重要推动力。外盘马棕油自7月中旬以来一直维持较强走势。
根据马棕榈油局数据，其7月份毛棕榈油产量为1585882吨，同比下降12.7%，是6年来同期最低水平；7月底，马国内库存为1770650吨，同比下降21.6%，是5年来首次出现6~7月库存减少的情况。与此同时，7月份出口较强劲，出口量为127万吨，比6月份增长12.69%。马棕榈油基本面利多对其强劲的走势形成支持。
国内情况，近两个月，我国棕榈油库存也一直处于近十年来的超低位，由4月份的近100万吨降至现在低于30万吨的水平。
截至8月15日，全国港口棕榈油库存量28.15万吨，较上月同期的29.7万吨降1.55万吨，降幅5.2%；较去年同期的64.2万吨降36.05万吨，降幅56.1%。
短期内国内棕油将处于供应紧缺局面，支撑价格。伴随国际原油飙升和马棕油的强势的刺激，连盘棕榈油一直处于三大油脂领涨地位。
供应趋紧提振“两油”行情
近几日，进口大豆港口库存量小幅缩减，截至8月15日，港口库存达到685万吨，比8月12日的691万吨缩减0.78%。据天下粮仓最新消息，加拿大和中国官员就油菜籽进口新规进行谈判无果而终，这对于加拿大对中国的出口有不利影响，油菜籽进口量预期的较低水平则利多菜油行情。
接下来，华东地区近两个月将出现油厂陆续停机现象。8月25日至9月25，浙江宁波金江将停机大检修；舟山中海因G20峰会禁止8月25日至9月10日之间开机。江苏南京邦基9月20日至10月20日，因大豆断档而停机。
中秋、国庆即将来临，“两油”需求有望增加。停机带来的库存减少和届时的需求增加，会带给油脂板块较大的提振作用。
美国新豆天气市持续
根据历年厄尔尼诺现象研究，它虽然会造成棕榈油产量下降，但可以提升美豆产量。由于美豆主产区天气利于大豆生长，美豆丰产在望。从目前的生长状况看，不管是对比去年同期，还是5年均值，都处于较高水平。8月13日最新USDA月度供需报告中，上调美大豆新作产量至40.6亿蒲，高于市场预期的39.41亿蒲；上调新作期末库存至3.30亿蒲，高于市场预期的3.16亿蒲。
后期美豆依然存在“天气市”，天气对美豆的影响会持续。后期若出现天气良好致美豆产量保持高位和我国豆油新增供给量有持续提高的预期，预计2016/2017年度高于2015/2016年度60万吨，那么供过于求的状态将带来现货价格的回落。盘面上若有原油棕榈油的带动使连豆油期货价格维持优于现货的行情，那么建议豆油生产企业持续进行买入套保的操作。后期豆油期现的套期保值情况，还要持续观察基本面的潜在利空因素的影响。
截至8月15日，连盘主力豆棕油价差为870元/吨左右，相比7月13日价差最高位1344元/吨，价差已经明显缩窄，有较大的回落。价差缩窄，符合棕榈油期货基本面供给紧缺、处于领涨地位的分析。鉴于价差不断缩小，企业可进行卖出豆油期货、买入棕榈油期货的套利操作，并且此套利操作短期内仍可进行。
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