USDA6月供需报告将如何影响国内市场?

2017-06-08
 
  天下粮仓
 
  USDA将于北京时间6月9日晚间发布月度供需报告,届时芝商所旗下CBOT大豆价格如何反应?
 
  分析来看,市场平均预期美豆2017/18年度期末库存在4.98亿蒲式耳,如果周五晚间USDA报告按我们推测的仅播种面积小幅上调,其他不做调整,则期末库存在4.97亿蒲,这基本符合市场预期,预计对美豆市场影响不大。
 
  虽然USDA6月报告调整单产的概率不高,但市场普遍认为48蒲/英亩单产预估过于保守,如果美新豆按50蒲/英亩的单产计算,2017/18年度美豆期末库存将高达6.75亿蒲左右,加上今年南美大豆大获丰收,尤其是各大机构还在持续上调巴西大豆产量预期,全球大豆库存充裕,这始终将成为美豆未来市场走势的主要压力。
 
  如果周五晚上USDA报告乏善可陈,则近期市场主要关注点将转移到美豆生长期的天气上,天气变化将牵动美豆市场神经,波动也将更加频繁,如果没有出现大的天气问题,近阶段芝商所旗下CBOT大豆主力波动区间或将在900-950美分区域。
 
  国内方面,大豆到港庞大,据Cofeed实时调查统计,6月份国内各港口进口大豆最新预报到港903.48万吨,略低于我们之前预期的910万吨,但依旧十分庞大,为历史同期新高,目前沿海豆粕库存增至115万吨附近,较上周同期增加逾7%,较去年同期增加近50%,基本面压力仍未缓解。
 
  油脂方面,因油厂开机率将重新回升,国内豆油库存量将保持在120万吨上方运行,油脂整体供应也充裕,基本面利空犹在,不过经过此前连续下滑之后,当下豆油价格已经处于一年多以来的低位附近,而大豆压榨陷入严重亏损困境,出于成本考虑,豆油厂挺油及挺粕意愿在逐步增强,这使得6月上旬国内豆油及豆粕跟盘出现震荡温和反弹。但除非美豆产区天气出现明显问题,否则在当前基本面压力之下,豆油及豆粕仍只能算是持续下跌之后的正常反弹修正,还不是反转,或跟盘在低位反复震荡整理。
 
 

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