后市豆油行情仍趋底部振荡运行

2009-02-27
 
    2月下旬以来,国内主要食用油价格周比继续整体下滑,豆油、花生油成为近期的领跌品种,油厂反映出货成交放慢,外围市场因天气题材、经济因素的明显降温,对买家的询盘、采购意愿形截止到本周四,国内五大主要食用油均价指数(DOPI)为6649元/吨,较一周前下跌156元/吨,约合降幅为2.29%,市场延续春节之后的缓跌态势。作为比较,目前国产四级豆油出厂均价为6550元/吨,周比回落了136元/吨,约合跌幅为2.03%。
    近两周来,南美、中国主要作物带的持续旱情出现明显改善,欧美发达经济体短期难以摆脱下滑衰退的压力,导致国际大豆、原油期货市场一度跌至年内新低。不过,近日国际原油价格触底反弹,对美盘豆油期货提供重要支撑。随着外围商品市场波动加剧,国内终端买家以及中间商的备货意愿趋于谨慎,而节后国内食用油需求的整体转弱,各地油厂开工数量明显增长,共同造成豆油市场仍然面临集中的销售阻力,后市国内豆油行情仍趋底部振荡。其具体原因如下:
    其一,美盘CBOT豆类合约弱势振荡,国内油厂近期理性跟盘降价促销
    2月10日-20日,美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆合约连续收低,截止到上周五,大豆主力0905合约跌至854.2美分/蒲式耳,创下近两个月来的新低;本周期间,大盘位于860美分-890美分的狭窄区间内整理。2月份期间,CBOT豆油期货市场进入弱势振荡阶段,上周五(2月20日),美盘豆油主力0905合约跌破30.00美分/磅的心理支撑,这也是近两个月来的最低点;本周期间,在国际原油价格止跌反弹的带动下,美盘豆油主力合约连续收复31.00美分的心理关口。
    由上可见,近期外围市场底部振荡加剧,特别是南美、中国的天气形势向利于新季作物生长的方向发展,加上全球实体经济仍处于"硬着陆"阶段,致使金融、证券市场近期交易心态波动剧烈,同样对国内油脂市场买方的备货意愿形成打压。本周期间,国内油厂全线下调豆油现货报价,以刺激终端市场买盘需求,南方地区四级豆油实际卖价已跌近6000元/吨的心理关口。另外,投机商的囤货意愿相当谨慎,这也促使近期恢复开工的油厂加快库存豆油的销售,议价成交的现象在各地十分普遍。
    其二,进口毛豆油到港成本止跌回升,后期国内豆油市场渐趋筑底蓄势
    上周五至本周二,阿根廷农民团体再掀罢工潮,导致南美豆油运费升贴水有所反弹,加上CBOT豆油市场近日跟涨国际原油期货,这也使得进口毛豆油的成本预期呈近低远高的排列。按目前美盘豆油合约折算,今年二季度船期的进口南美毛豆油,CNF折算到港成本已升至6150元/吨-6250元/吨,较一周前上涨了250元/吨,仍低于目前国内港口6500元/吨-6550元/吨的分销价格。
    另据市场最新信息显示,2月20日-23日期间,中国买家新采购了8万吨-9万吨进口毛豆油,CNF到港价位于680美元/吨-690美元/吨,折算人民币成本5800元/吨左右。与此同时,未来国内进口植物油到港量有望明显提升,主要因为棕榈油、豆油到港趋增。作为比较,今年1月份,中国仅有1船进口毛豆油集中到港,数量仅1.9万吨,这是自2006年5月份以来的单月进口最低水平。
    目前来看,国际商品市场等待新的方向题材提供指引,而石油、美元将成为下一阶段市场的关注热点,内外期货盘面振荡筑底之后能否再续升势,将继续影响油厂、贸易商的现货定价策略。此外,对于宏观政策面也应继续予以关注,鉴于国家目前实施粮油托底收储政策、振兴油料生产,保护农民种植积极性,政策面的趋势影响之下,后期我国豆油等主要食用油价格仍趋近年大底部箱体运行。