豆油止跌回升,菜油成交价走低

2017-03-07
 
  来源:粮油市场报
 
  (2月27日~3月3日)的一周,由于空头获利离场和美豆油大幅反弹,国内植物油期价止跌回升,重心与上周持平。
 
  本周,由于空头获利离场和美豆油大幅反弹,国内植物油期价止跌回升,重心与上周持平。不过,目前仍处于国内的植物油的需求淡季,下游贸易商采购积极性不高,现货基差较上周走弱。
 
  空头获利离场,豆油止跌反弹
 
  本周,市场预期美国再生燃料政策可能调整,提振豆油、生物柴油需求,推动大豆和豆油期货走强,CBOT大豆期价止跌回升。受美豆油期价上涨带动,连豆油期价止跌回升,价格重心与上周基本持平,技术面看,下周连豆油仍有回升空间,操作上6600元/吨以下买入的多单可继续持有,但上升空间有限,需及时平仓。
 
  分析后势,利多因素有:一是市场传言特朗普政府可能会进行生物燃油税收减免政策,这一政策将主要针对生物燃油的生产商而非掺混商,这对美豆油价格构成长期支撑,也将对国内豆油期价起到提振效应;二是本周开始,国内部分油厂开始停机检    修,大豆周压榨量将有所下降,有利于减轻国内豆油新增供给压力。
 
  利空因素有:一是南美天气良好,阿根廷天气有利于作用生长,巴西天气整体有利于大豆的收割,丰产压力迟早会在价格上体现;二是尽管本周国内豆油期价追随CBOT豆油止跌回升,但受其自身基本面偏弱等因素影响,后市难以持续大幅反弹,上半年将二次甚至三次筑底,国内仍处于植物油消费淡季,高库存压力下,下游追涨热情不高,行情难以持续向上。
 
  成本支撑明显,菜油触底回升
 
  本周,受连豆油带动,郑菜油期价止跌回升,价格重心与下周基持平,技术面来看,下周仍有反弹空    间,但现货基本面压力持续存在,回升空间有限,操作上观望或短多。本周三,国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜籽油99966吨,成交均价为6477元/吨,低于上周的6539元/吨,连续第4周回落,因国内菜油现货价格持续走低,成交率依然保持100%。
 
  分析后势,利多因素有:一是去年10月12日以来,临储菜油拍卖已累计成交198万吨,目前临储菜油出库量预计在120万吨,但实际终端消费量约55万吨,多数转为渠道库存;二是虽然当前处于需求淡季,国内菜油现货供给压力持续存在,但市场普遍认为短空长多,资金逢低买入做长多的积极性较高;三是新季菜籽生长期雨水偏多,市场普遍认为今年菜油产量难较去年提高,因此囤积非转菜油的积极性较高,也减轻了当前国内菜油供给压力。
 
  利空因素有:一是目前是传统的国内植物油消费淡季,每周近10万吨的临储菜油拍卖,将抑制菜油回升空间;二是市场还未消费南美大豆丰产,主产国棕榈油即将进入生产旺季这些利空因素,未来几个月国内植物油整体都将弱势区间震荡,菜油也难一枝独秀。
 
  棕油超跌反弹,基本面未改
 
  本周,马盘棕榈油期价超跌反弹,美豆油因市场传闻美国政府可能调整再生燃料政策而回升,共同拉动连棕榈油期价止跌回升,技术面看,下周仍有回升空间,操作上可短多。监测显示,当前全国港口棕榈油食用库存在57.5万吨左右(加上工棕为65万吨左右),较上周同期略降1万吨,但较节前的47万吨增加10.5万吨,低于去年同期的88万吨。
 
  分析后势,利多因素有:一是技术面看,马来西亚棕榈油价格仍处于超跌反弹行情,加之主产国和进口国的库存都偏低,也给棕榈油价格提供一定支持;二是由于近期棕榈油价格下跌明显,自2月份开始出现了洗船,近期棕榈油到港量减少,加之随着豆棕和菜棕价差的修复,棕榈油需求也有所增加。
 
  利空因素有:一是进入4月份后,将进入传统棕榈油单月生产旺季,增产预期压力下,马盘棕榈油价格将再次走弱,以目前马盘期价来看,还远未跌到位;二是从长线来看,棕榈油增产压力最大,而菜油未来将出现供给缺口,因此未来菜棕价差仍有扩大空间,因此资金择机进行多菜油空棕榈油积极性较高。
 
 
 

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