棕油调整回落,不宜过分看空

2017-01-05
 
  来源:粮油市场报
 
  随着商品年末普遍获利了结情绪释放,以及油脂油料类阶段利空因素再度抬头,棕榈油近期出现显著的调整回落。不过,棕榈油仍有较强的支撑,回落调整后仍有望为后期走升蓄势。
 
  近期国内外经济数据普遍较好,市场情绪在元旦过后仍处于一个恢复过程,但从当前外部环境看,市场仍在关注美国新总统上台后具体政策的实施,因此资金仍显观望,而且美元走势继续偏强施压大宗商品。不过,马币相对美元贬值节奏继续对马来西亚棕榈油形成较强的盘面支撑。
 
  而国内在元旦后暂未显现出资金面向好宽松的迹象,这也对市场资金面继续形成考验。
 
  供需因素利多提振仍在
 
  棕榈油季节性产量下降周期延续,继续影响马棕油的产量表现。近期的调查显示,2016年12月马来西亚棕榈油产量可能较上一个月继续形成两位数的降幅,这意味着棕榈油供应还会非常偏紧。此外,后期中印对于棕榈油的需求恢复预期也在增长。船运调查机构ITS发布的数据显示,2016年12月,马来西亚棕榈油出口量为1086535吨,比11月份的1152535吨减少5.7%,较前期回落幅度收窄,出口下滑情况可能会逐渐有所改善。
 
  此外,美豆近期出现高位回落,南美天气改善美豆失守1000美分关口走势偏弱。豆棕油FOB价差缩小至50美元/吨附近,棕榈油贸易优势再度转弱,易受到豆油走势影响,主动性有所减弱。
 
  国内市场暂需释放一定行业压力
 
  我国棕榈油港口库存在35万吨附近,较前期库存显著回升。虽然到港增加,国内供应略有改善,但是整体仍处于低库存状态,现货紧张局面仍未缓解。当前已经接近节前备货尾声,因到港油粕的增加以及拍卖菜油逐渐入市,目前国内节日供应是较为充足的。市场阶段易跟随外盘冲击出现调整回落,但是从内外盘情况来看,前期国内植物油价格调整后,内外盘倒挂情况继续加剧,也将会影响后期订货。由于棕榈油偏紧供应在2017年第二季度末以前都可能因低产情况维持,因此,棕榈油偏强格局仍可能进一步延续。
 
  展望后市,棕榈油阶段调整显现,震荡走势延续,甚至也可能因美盘走势受到拖累阶段继续调整,但是自身供给偏紧格局以及马盘偏强带动下,调整回落过程中仍可能带来逢低介入机会,因此不宜过分看空。