美联储“撒钱”, 商品市场“狂欢”

2009-03-25
 

   现代快报:国际油价一举突破50美元  美联储上周宣布的购买国债等举动,被市场人士形象地解读为“开启印钞机”,“从直升机上撒钱”,并引起了全球市场的剧烈震荡:美元暴跌,商品市场出现全面反弹——不管是能源类的原油,工业类的铜,还是农业品中的大豆,都经历了一波较大的反弹。与此同时,外汇、商品市场和全球股市之间还出现了很强的联动。


  美联储上周在其货币政策声明中表示,将向美国经济注资约1万亿美元,其中包括在未来6个月购进3000亿美元长期国债促使房地产市场复苏,并阻止美国经济的衰退。美联储公开市场委员会还表示将额外收购7500亿美元机构抵押证券,使购买总额达到1.25万亿美元。美联储还将在今年收购1000亿美元机构债券,使总机构债券总额达到2000亿美元。
  上述举措引发了全球资本市场的剧烈反应:美元暴跌,商品市场全面反弹——不管是能源类的原油,工业类的铜,还是农业品中的大豆,都经历了一波较大的反弹。这轮反弹风暴到昨日才稍有停歇。
  上述消息重创美元,美元兑各主要币种全线暴跌,美股则大幅冲高,国债收益率创22年来最大单日跌幅,美元指数遭受24年来最大单日跌幅。美元指数单日从87点急挫跌穿84点,欧元兑美元更创出历史最大单周涨幅。截至昨晚记者发稿,美元指数报83.75,略有上涨。
  随着美元大跌,各种大宗商品价格纷纷闻风起舞,LME铜、铝价格单周涨幅超过7%,原油更是一举突破50美元,并创下了近4个月来的新高。其中,纽约商交所5月轻质低硫原油期货合约结算价上涨1.73美元,至每桶53.80美元,涨幅3.3%。截至昨晚记者发稿,代表整体商品市场走势的CRB指数报377.68,较3月18日上涨了20多点,原油5月合约电子盘报53.46美元。
  不过,昨日国内期货市场没有延续此前的高调走势。沪铜、沪铝小幅下调,豆类油脂也全线回落。伦铜、伦铝电子盘跌幅也超过了2%,显示这轮反弹并非一路高歌猛进。
  业内人士表示,虽然弱美元点燃了商品市场的一轮热情,但在基本面没太大改善的情况下,这种热情的市场基础较薄弱,后市走向还较为模糊。

  ■新闻分析
  原油能否成商品市场领涨者
  美元延续弱势,美股大涨,原油继续反弹——这轮让商品市场“沸反盈天”的行情成为了全球瞩目的焦点。“被动性上涨”成为业内人士近期议论的话题——这轮上涨的特点在于,它不是商品的成本推动的,而是来自于货币贬值。
  “分析美联储的目的,就可看出美元还要贬值。”长城伟业期货公司首席分析师景川认为,美联储“量化宽松”政策的目的在于救金融机构,因此这个政策会持续到金融机构恢复正常,那就必然要继续放任货币贬值。更可怕的是,一旦金融机构的信贷能力恢复了,杠杆化效应就会重新出现,现在放出去的美元就会以乘数效应增加,届时美联储要做的可能就是回笼货币,“但回收货币就没那么容易了。”
  景川表示,美元长期与商品是负相关的,因此目前商品市场肯定会受到强烈支撑。“价格的衡量尺度变了,不可能不涨。”
  一些业内人士也认为,美元的利空因素不会维持太久,大规模的经济刺激计划和美国消费反弹依然让市场中期看多美元。“商品市场最担心的就是美元突然回调。”
  创出四个月新高的原油,仅仅是美元下跌的一个受益者,还是能重新站出来,扮演领涨者的角色呢?
  “分析一下产业链,就知道原油推动不现实。”南华期货分析师杨光明表示,原油的成本推动模式不适用于现在的市场,“如今价格这么低,就算再涨一段时间,也很难对别的商品形成上涨压力。”
  “但到6月份,由于季节需求的带动,肯定要往上冲一冲。”杨光明表示,在美国期权市场上,6月份共有4万多张期权合约看涨到100美元以上。不过对四五月份的预期还是很低。美国本周三的库存报告可能会先给原油“泼点冷水”,4月初公布的一季度经济数据,对于原油来说可能也是利空。
  王亮亮表示,原油尽管在技术上走得比较扎实,可能上探到60美元左右,但也不能夸大其对商品市场的影响。“原油现在库存很大,消化起来很困难,自然也起不了领涨商品的作用。”王亮亮说,首先涨上去的,可能是那些库存已经消化得差不多的品种。