来源: 华夏时报(北京)
近期广东油厂面临停机整改的消息引起市场的关注，伴随着11月28日中央第四环境保护督察组入驻广东省进行督察，为贯彻落实党中央、国务院关于环境保护督察的重大决策部署，广东对违法排污企业开展整改。
与此同时，进入四季度以来，国内多数油厂豆粕库存紧张格局仍未明显缓解，基本以执行合同及现产现提状态为主。随着饲料加工企业等终端市场提货节奏总体加快，进入12月份之后多数油厂仍保持较高压榨水平以应对终端的高提货节奏。12月16日，豆粕期货主力1705合约，报收2909元/吨，上涨0.52%；豆油期货主力1705合约，报收7158元/吨，上涨0.42%。
油厂担心停机常态化
自从11月28日督察组入驻广东后，环保组接到了东莞市麻涌镇新沙港周边地区亚运村群众的投诉，进而进驻东莞油厂检查。由于新沙港周边地区臭气（煤烟味、饲料味）浓度偏高，环保组对部分油厂责令关停整改。
“目前，达孚、富之源、阳江嘉吉、湛江渤海、汕头华美停机，中储粮计划15日至月底停机。东莞中纺、植之元开机。由于目前刚刚开始停机，具体的停开机数据暂无法统计。”然卡实业投资总监高艳滨接受华夏时报记者采访时表示。
对于此次油厂停机，有市场人士担心会不会演变成常态化。对此，业内人士表示，此次停机主要是由于周边环境污染投诉所致，与钢厂等去产能等督察存在实质区别，因而并不会成为常态，并且油厂产生的臭气饲料味等相比钢厂的污染较容易改进。
“由于环保压力增加，钢厂、焦煤因环保因素停机也在其他地方出现。目前来看，本轮广东压榨厂停机具有突发性，而其他地方压榨厂正常生产。”农产品集购研究总监林国发接受记者采访时表示。
据林国发介绍，由于12月份属于饲料需求旺季，豆粕需求显著增加，广东地区油厂停机导致广东珠三角豆粕现货价格快速上涨，自停机消息一传出，2天豆粕累计上涨达到300元/吨。不过，同属广东的粤西地区，工厂生产正常，涨幅明显小于珠三角地区。
截至12月11日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存37.1万吨，较上周的39.44万吨减少2.34万吨，降幅5.93%，较去年同期的57.11万吨降35.03%。
据油厂内部人士透露，此前华北地区部分企业因雾霾治理要求而停机限产，部分油厂开机一度受限。
业内人士预计，12月中下旬，经过整顿，广东油厂或陆续恢复开机，但整个12月都将在环保组督察中，预计可能开开停停，豆粕供应紧张局面缓解时间将继续延迟，或将持续影响到当地市场及周边的供需格局及提货前景，值得继续关注。然而，随着环保标准趋严，部分油脂企业担心若停产常态化，会影响加剧，这点毫无疑问。
“东莞麻涌镇因新沙港物流优势，集聚了多家大型油脂企业，为华南地区重要的供应地。广东大豆压榨产能年逾1800万吨，油脂精炼、分提产能均较大，停机企业均为当地较大型工厂。因此，短时期的停机一般不会对市场造成大的影响。”高艳滨说。
虽然此次停机会对当地周边的油粕交易带来一定的影响，但高艳滨表示，从全国角度来看，国内豆油库存仍处于90万-100万吨，仍不缺乏，加之棕榈油等陆续到港，停产对豆油影响较小。而国内豆粕本身紧张，华南的突然停机，令当地豆粕两天暴涨到3800元/吨，较停产前高出300-400元/吨。
油脂去库存节奏加快
随着今年11月有色金属价格的暴涨，从大宗商品的角度，有部分投资者认为明年的通胀会比大家想象得要严重。伴随着供给侧改革的推进，2016年出现了工业品大幅上涨，焦炭的价格2016年年初最低是520元/吨，现在已经超过2000元/吨了，涨幅巨大。随着价格的不断上涨，此类品种的底部也在不断抬升。
混沌天成期货研究院院长叶燕武表示，2017年农产品当中的油脂有可能会出现历史性的、比较确定的上涨突破行情。
过去几年油脂价格持续下跌，油脂库存在不断地降低，高库存压力已经逐渐得到释放。
此前，由于油脂价格持续下跌，自2013年全球植物油库存2368万吨见顶开始，全球油脂已经维持了3年的去库存过程，截至2016年年底预计全球植物油库存将回落到1797万吨，库存同比变化中菜油库存去化速度最快，同比下降19.55%，豆油次之，同比下降10%，这也决定了三大油脂总体的强弱态势。
另外，从整体的供需来看，农产品的市场周期基本为3年，并且这个周期比较明显；叶燕武表示，从2012年的熊市开始至2016年，农产品走势已经经历了相对完整的周期，因此农产品熊市已经告一段落。与此同时，近几年全球植物油虽然产量增速放缓，但消费需求持续增长，2016/17年我们预计全球植物油需求将达到1.8481亿吨。
全球植物油供给预计1.8591亿吨和消费预估1.8481亿吨，这个对比明确之后，110万吨的2016/17年的供应过剩预估，由此一个紧平衡的状态被呈现出来。但值得注意的是，需求的增长速度是相当明显的。2007-2016这10年间的植物油消费平均增长率为4.4%，这个增速是未来产量难以跟上的，而库存消费比的变化使这个现象更为明显。
“由于今年春节较往年提前，加之物流紧张，中下游贸易商均提前备货，豆油提货量增加，国内豆油库存继续下降。截至12月12日，国内豆油库存为102.2万吨，较上周同期的106.3万吨减少3.9%，较上月同期的117.2万吨减少12.8%，较上年同期的108万吨减少5.4%。”从事油脂贸易的刘经理接受记者采访时表示。
目前豆油处于供需两旺的阶段，预计豆油需求将进一步增加，后期豆油库存将继续下降。对此，林国发表示，2016年菜油持续拍卖，成交良好，需求支撑明显，棕榈油东南亚减产，融资性需求基本绝迹，进口偏少，整个油脂去库存明显。
此外，随着国际原油价格反弹，美国方面计划在2017年生产更多的生物油脂，油脂需求预期良好。美豆虽然创历史新高，但人民币持续贬值，增加了进口大豆成本，国内油脂去库存良好的行业背景及通胀预期增加，油脂有望逐步进入牛市。
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