内外价格'倒挂',棕油市场再续升势

2009-03-30
 
  近一周里,国内棕榈油市场重返年内高位,港口24度精炼棕榈油分销报价全面升至5400元/吨以上,华东港口报价最高触及5500元/吨,贸易商提价行为受到BMD毛棕油期货市场破位上行的心理提振。不过,单就全国成交情况来看,终端买家的入市采购意愿仍显谨慎,阶段性囤货、备货采购未出现明显放量,港口库存水平也较前期继续攀升。
  截止3月27日,天津港港口24度精炼棕榈油报价在5350元/吨-5400元/吨,上调50元/吨,议价放货;张家港当地24度精炼棕榈油报价在5350元/吨-5400元/吨,上调50元/吨;日照港港口24度精炼棕榈油报在5350元/吨-5400元 /吨,涨幅为50元/吨,成交停滞;宁波港24度精炼棕榈油报在5350元/吨-5400元/吨,二次精炼报价偏高,基本稳定,成交清淡;广州港24度精炼棕榈油报在5350元/吨-5400元/吨,调高100元/吨。
  近期国际原油、大豆市场温和上涨,主要因为美元汇率加速贬值之后的调整反复,市场关注3月底美国USDA种植意向报告,导致投机买盘对期货市场的推动作用整体趋缓,但马来西亚棕榈油市场的表现仍相对强势。应当看到的是,后期国内进口棕榈油采购成本明显趋升,加上豆油等其它植物油行情维持强势箱体,均对港口分销商带来向好指引,随着中期各地气温的稳步攀高,实际需求一旦好转将有助于棕榈油市场维持成本推动型的底部升势。其具体原因分析如下:
  其一,进口成本接近每吨6000元关口,国内棕榈油市场看涨氛围升温
  上周期间,美国纽约商品交易所(NYMEX)原油合约再攀近月新高,主力0905合约盘中触及54.66美元/桶,这创下了今年1月8日来的新高;与此同时,美盘CBOT大豆期货本周一最高几乎接近980美分/蒲式耳,升至一个月来新高。外围市场近期振荡趋升,推动马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕油期货强势运行,基准0906合约重返2000令吉/吨心理关口;上周一,大盘最高触及2051令吉,这也是近75天来的最高点。
  受国内外期货市场利好消息的支撑,马来西亚出口商跟盘调高棕榈油出口报价;某国际贸易公司一位官员称,目前没有即期交付的毛棕油供应,这说明近期供应紧张,甚至马来西亚精炼商都面临供应紧张状况。不过,3月头25天的出口需求环比放缓,对当地现货市场反弹幅度形成抑制。截止到目前,今年3月至6月船期的24度精棕油,FOB报价升至650美元/吨-670美元/吨,折算后期到国内港口成本高达5780元/吨-5950元/吨以上。作为比较,国内外棕榈油价差目前仍高达400元/吨-500元/吨,这将继续支撑持货商跟盘挺价、提价的意愿,特别是在二季度高熔点食用油内需趋旺的心理预期下。
  其二,国内港口棕榈油库存居高不下,现货商定价销售行为仍趋跟盘特征
  今年1月、2月期间,国内买家集中采购了超过80万吨的进口棕榈油,加上去年四季度滞销的库存结转,目前国内沿海、沿江主要港口的棕榈油库存已经升至 48万吨左右,这较今年春节之前几乎翻了一番!值得注意的是,国际油棕生产商提前将部分库存转移至中国口岸,这造成马来西亚库存水平近月明显下滑,间接造成近期国内棕榈油市场相对外围行情走势温和。
  综上所述,目前美元、原油题材,包括下周的USDA重要报告,以及东亚地缘政治事件,将为国际大宗商品市场的下一阶段行情提供指引,国内棕榈油市场料将延续跟盘强势振荡的运行轨迹。后期应关注国内气温变化趋势,以及终端市场棕榈油卖货成交情况,也包括其它油种的价格水平,防范国内棕榈油市场季节性反弹过程中的波段振荡风险。